宇树科技到底是一家什么样的公司？看完这篇就懂了

先来个背景铺垫：宇树科技（Unitree）就是做机器人的，而且做得还挺牛——创始人是王兴兴，最近刚递交了科创板招股书，准备上市啦！今天咱们就按它招股书里的料，聊聊它的产品、客户、怎么赚钱、跟谁竞争。

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🧩 一、它都卖些什么？

宇树的产品线挺清晰的，主要分四块：

1️⃣ 人形机器人 🦾就是那种两条腿走路的机器人。从2023年8月推出第一款人形机器人H1开始，到现在已经出了四款系列产品。2025年人形机器人出货量全球第一，这含金量还是有的。

2️⃣ 四足机器人 🐕也就是大家常说的"机器狗"。分两条线：- B系列：行业级，干正经事的，比如巡检、救援- Go系列：消费级，买回家玩或者搞科研

3️⃣ 机器人组件 🔧关节模组、灵巧手、协作机械臂、传感器……这些核心部件不光自己用，也单独卖。

4️⃣ 具身智能模型 🧠就是让机器人"长脑子"的AI软件，也是自研的。

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👥 二、客户都是谁？

宇树的客户画风挺多元的，既有高校和科研机构（搞学术研究需要机器人平台），也有科技企业，还有全球的开发者。

来看招股书里披露的2025年前五大客户（钱都来自哪些人）：

| 排名 | 客户 | 卖了多少钱 | 占比 ||:---:|:---|:---:|:---:|| 🥇 | 境外客户N（欧洲） | 5,288万 | 3.11% || 🥈 | 京东集团 | 4,887万 | 2.88% || 🥉 | 境外客户A（亚洲） | 4,282万 | 2.52% || 4 | 北京朝元时代科技 | 3,070万 | 1.81% || 5 | 境外客户B（亚洲） | 3,002万 | 1.77% |

看得出来，海外客户占比挺高，而且客户集中度也不高，前五大加起来才占12%左右，说明不是靠一两个大客户吃饭的。

其他合作过的客户还有：北京银河通用机器人、武汉京天电器、中科开创（广州）等。

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💰 三、靠什么赚钱？

2025年全年营收：约17亿元。 🔥

收入主要来自四块：- 卖机器人（人形+四足）- 卖机器人组件- 卖具身智能模型相关服务

商业模式其实不复杂：- 主要走线下渠道（占85%以上），直销为主、经销为辅- 线上也卖，京东是它的重要电商渠道- 生产方式是"以销定产+安全库存"——有订单才大量生产，但也备点货- 核心技术和关键部件自己研发自己造，非核心零件外采

简单说就是：自己做研发、自己造核心件、线上线下一起卖，赚产品差价和服务费。

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⚔️ 四、竞争格局：跟谁抢饭碗？

机器人行业现在卷得很，宇树的对手主要分几类：

海外选手：- 特斯拉 🤖 — Optimus人形机器人，已经开始小批量试产了，有工厂、有AI、有供应链，是最大威胁- 波士顿动力 — 老牌玩家，Atlas能做后空翻那种，但商业化节奏慢- Figure — 美国新秀，2024年推出了Figure 02

国内选手：- 优必选（9880.HK）— 也是做人的，已在港股上市- 云深处 — 四足机器人的直接竞品- 越疆科技、乐聚智能 — 都在做人形机器人- 小鹏、小米等跨界玩家也在入场

宇树的江湖地位：- 四足机器人：连续多年全球市场份额第一 🌍- 人形机器人：2025年出货量全球第一 🏆- 全球最早实现高性能四足机器人公开销售和行业落地的公司之一

不过招股书自己也说了，特斯拉这种巨头一旦大规模量产，竞争压力会非常大，行业价格战也在加剧。

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📝 总结一下

宇树科技就是中国机器人圈的"卷王"——四足机器狗卖得全球最多，人形机器人出货量也冲到第一了。创始人王兴兴从2016年干到现在，把一家做机器狗的小公司干到了科创板门口。盈利模式清晰，客户分布广，技术底子厚，但也要面对特斯拉、波士顿动力等巨头的正面硬刚。

一句话：这是中国硬科技公司里很值得关注的一家。 🚀

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*以上内容根据宇树科技招股意向书整理，数据截至招股书签署日。*