Krugman）的公开批评。

在2026年6月SpaceX上市时，克鲁格曼发文《Elon Musk, Human Ponzi Scheme》，核心逻辑是：

· 依赖“天才”信仰：他认为马斯克的财富建立于投资者对其“天才”的信仰，而非商业基本面。这种“因为成功所以投资，因为投资所以更成功”的循环，是庞氏骗局的典型特征。
· 承诺屡次落空：超级高铁、全自动驾驶等曾被承诺在2025年前实现的技术大多未落地。
· 高估值与差业绩背离：SpaceX上市估值高达1.77万亿美元，但此前一年营收仅187亿美元且亏损，估值缺乏基本面支撑。
· “绑架”普通投资者：他担心指数基金为追踪指数被迫买入SpaceX，使普通民众在不知情中承担风险。

这个尖锐的观点也引发了巨大争议。反对者认为，马斯克是“把不可能变成可能”的企业家，不能仅因短期财务指标否定其长期价值。

总的来说，“人形庞氏骗局”是克鲁格曼提出的批判性比喻，而非法律定性。它反映了对马斯克商业模式的深刻质疑，但对其评价至今仍充满两极分化的争议。