强调一个核心逻辑：芯片半球化已经升级为AI主权博弈。

AI主权的核心，是数据主权、基建（算力，大模型）主权。

各国不敢把命运放到别人手里，这是这一轮全球科技资产估值锚分裂的总根源。

鑫王估值比海力士高，不是基本面问题，是棒子缺乏内需市场的问题，是被大漂亮打压的地缘问题，是AI主权问题。市场定价的是"冻大唯一 DRAM 制造商+AI主权核心资产"的稀缺溢价，而不是"鑫王的盈利能力已经超过海力士"。美股光通信大涨、A 股光通信回调，同样遵循这套定价逻辑。

懂王说谁赢得人工智能，谁就赢得一切。这一论断加速芯片半球化向AI主权博弈演进，国产算力将在AI主权时代收获主权AI溢价。

综上，算力的部分，我继续只看好国产算力。

继续躺好，收工！