8月13号A股策略：市场板块在超快轮动，科技的反弹也还没有结束

一、我的思路

昨天海外AI光通信大涨，带动其他科技全线反弹。但更多还是量化主导的轮动——这种存量跷跷板轮动，一端连接成长，以AI为核心；一端连接红利，以煤电铝银为核心（权重占比高）。两者走势大致互为影像。

昨天海外AI大涨，性价比优势是1.6T方向，以新易盛（300502） 、中际旭创（300308） 、天孚通信（300394） 为代表的“易中天”组合是核心受益方。产能最稀缺的是光芯片方向，源杰科技（688498） 、仕佳光子等龙头上半年业绩大幅超预期增长；东山精密（002384） 旗下索尔思也拟投资12亿美元加码光芯片及光模块扩建。下一代迭代技术方面，NPO、CPO、OCS及增量空间的光器件方向，炬光科技（688167） 已深度卡位，定增募资布局高端光互联核心光学元器件；中航光电也已与多家头部客户在硅光模块、NPO、CPO等领域展开合作，具备批量交付能力。

因为高成长预期，所以只要有消息，大都聚焦在这里。昨天上午那波就是有“小作文”，这种套路很熟悉了——中午我们文章原话是“午后注意分仓高抛”。当然这都是小节奏，大周期我们跟了三年，能容忍无数的错误。

昨天午后光通信冲高回落，消费、白酒、地产再度跷跷板轮动；临近尾盘科技上游材料，像半导体材料、PCB上游材料、ABF载板、液冷、AI电源、半导体先进逻辑，又反弹拉升。所以依旧是跷跷板轮动——板块与板块在轮动，板块内部也在轮动，各种冲高回落、各种探底回升。

至于今天，先看看老美CPI。前晚数据显示，美国7月CPI符合市场预期，整体CPI环比上涨0.1%，同比3.4%；核心CPI环比上涨0.2%。数据公布后美股三大指数高开，英伟达涨超2%，存储芯片板块全线大涨，希捷涨超8%，SK海力士、闪迪、美光涨超7%。符合预期的通胀数据消除了加息担忧，对科技股偏利好。

总之，只要没大幅放量，科技AI反弹就不会结束，无非就是涨两天跌一天，或涨一天跌一天，这种震荡玩法都很正常。

二、板块逻辑

1. 算力方向

海外AI，我们反复讲了，Q3边际变化来自Rubin放量。产品变化方面，Ultra有可能降低主力型号的HBM堆叠层数，因为产能压力太大，这样会延迟落地节奏。这一点我们前面讲过。

而技术层面变化较小，Rubin相对Blackwell是一次小迭代，Feymann才是真正的架构更新。所以资金关注点是放量预期，而不是新技术迭代预期。所以光赛道方向，两个1.6T核心标的是新易盛（300502） 、中际旭创（300308） ；有产能光芯片方向关注源杰科技（688498） 、仕佳光子 ；光器件方向关注天孚通信（300394） 、【炬光科技（688167）。PCB及材料赛道也走得挺强，沪电股份等持续跟踪。OEM/ODM供应商方面，工业富联（601138） 也是受益方。Rubin HVDC电源方向，国产厂商机会更多一些，麦格米特（002851） 持续跟踪放量情况。

至于技术路线之争，短期讨论意义真不大。CPO和NPO会齐头并进，本来也不冲突——需求摆在那，有人负责技术突破，有人负责垫后保稳，本质上都是一群人在做不同的事。

国产AI，盘后腾讯也公布了业绩。2026年二季度，腾讯研发支出272.8亿元，同比增长35%；资本开支527.8亿元，同比增长176%、环比增长65%。远超市场预期的321亿元，主要投向数据中心、服务器等AI基础设施。这对国产算力是利好，对算力租赁也是利好——浪潮信息、中科曙光、寒武纪等国产算力标的今天有望迎来反弹。

2. 科技材料

都是老生常谈的（连贯翻翻8月文章），还有其他的很多。

比如半导体硅片方向，硅片处在景气周期的右侧拐点，核心确认信号几个条件：产能满载、交期延后、价格调涨。立昂微（605358） 2026年上半年实现营收20.94亿元，同比增长25.72%；归母净利润8397万元，同比扭亏为盈。其中12英寸硅片收入同比增长74.02%，12英寸硅外延片收入同比大增115.47%。6/8/12寸的外延片交期饱满，验证了景气度拐点的判断。

还有陶瓷上游氮化铝粉体方向，日企德山占据全球70%+份额，中瓷电子、国瓷材料均需要进口粉体。国内粉体份额最高的为旭光电子（600353） ，粉体年产能已达500吨，基板已实现批量供货，高速光模块HTCC管壳、AI芯片封装氮化铝连接器已进入客户验证阶段。国产替代预期明确，是有去日化预期的。

这些前面活跃过的方向，玩玩套利都行。

风险提示：本文仅为个人投资思路分享，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。