【全球资产或将迎接美元流动性宽松叙事】

令人意外的是，2026年7月非农就业人数减少2.3万人，显著低于市场预期的增加8万人。同时5月和6月合计下修10.3万人，说明就业市场实际上比市场原先判断的更弱。同时，失业率下降至4.1%，主要原因是劳动参与率继续下滑、来自外国的劳动力人口减少。工资增速放缓则至3.2%，为2021年以来低位，表明没有明显的工资通胀压力。市场更倾向将这份非农报告解读为可以减轻美联储加息的压力，在非农负增长、显著低于预期后，9月加息的概率下降为约40%。二季度以来，强美元与加息预期笼罩着全球资本市场，随着数据的走弱，全球资产或将迎接美元流动性宽松叙事。

（市场有风险，投资需谨慎）