知名投资人段永平旗下海外基金最新13F持仓正式披露，二季度总持仓规模约191亿美元，调仓思路和伯克希尔形成明显反差，给市场传递清晰的估值取舍信号。持仓结构依旧维持高度集中，苹果牢牢守住第一大重仓，占比超四成，虽然逢高小幅减持，但依旧作为组合核心压舱资产；伯克希尔B股位列第二，持续小幅加仓，代表对价值投资底层框架的长期认同。调仓最受关注的动作集中在两大方向，持续大手笔增持拼多多，持仓升至第三大重仓，同时新建仓阿里巴巴，明显加大对中概互联网布局；另一边对前期大涨的AI标的采取兑现策略，英伟达、谷歌出现大幅度减持，微软同步收缩仓位。一季度布局的特斯拉保留底仓，仅微量减仓，维持观察状态。值得留意的分歧点，伯克希尔本季度大举布局谷歌，段永平却选择减持，背后体现两者估值标准不同。段永平并不否定AI长期空间，但认为算力、搜索龙头短期涨幅充分，安全边际下降，选择落袋兑现；而中概互联网经过持续调整，商业模式持续优化，估值吸引力逐步显现。除此之外，持仓能够看出投资框架发生温和变化，过去极致重仓单一标的，如今适度分散，一边保留现金流稳定的龙头防御底仓，一边逢低布局具备改善预期的互联网资产，对高涨幅题材保持克制。对于A股市场而言，这份持仓具备参考意义。其一，资金开始高低切换，高位充分演绎的科技赛道容易迎来资金兑现压力；其二，调整充分、基本面持续修复的互联网资产，逐步吸引长线资金回流。但需要理性区分，大佬资金体量、持仓周期、风险承受能力和普通投资者完全不同，不能直接照搬买卖标的。操作上不宜跟风简单复刻调仓方向，重点借鉴“看重安全边际”的思路，对于短期持续大涨、透支预期的品种保持谨慎，耐心挖掘调整充分、经营拐点逐步显现的方向。仅供参考，不构成投资建议