A股周度复盘：市场缩量震荡，小票强、蓝筹承压，期指主力大幅减空近万手

本周各大宽基指数走势分化。上证指数周度小幅回落0.33%，收于3927.18点，在三连阳之后迎来小阴线休整；深证成指微涨0.3%，周线收出十字星；创业板指表现相对突出，上涨1.77%，站稳3600点，也是三大核心指数里唯一收涨的品种。全周上涨个股占比53%，市场日均成交2.28亿，环比上周小幅缩减3%。

小盘风格延续强势特征，中证2000、中证1000分别收涨2.07%、1.18%，个股上涨比例达到62%、40%，日均成交额同步放大9%、6%，是本周仅有的两个增量宽基。反观大盘蓝筹板块整体走弱，上证50周跌幅1.5%，中证A50、沪深300分别下行0.8%、0.61%，板块内上涨个股仅三成左右。

科技赛道内部分化明显：创业板指走强，但科创50、北证50本周分别下跌4.12%、1.51%，行情重心集中在光通信分支。本周本质是前期反弹后的消化整理：周一消费医药、顺周期板块占优，科技硬件承压；周二海外风险偏好回落，资金在美国CPI落地前主动降杠杆；周三光通信领涨，海外企业超预期财报验证产业链景气；周四市场传闻日本央行或将在9–10月加息，午后指数跳水，创新药板块逆势走强；周五结构性分化格局延续。

行业表现

综合行业周涨幅7.21%，板块内80%个股收涨、日均成交放量9%。这类板块多为主营业务边界模糊、难以归入其他赛道的标的，当综合行业明显走强，往往代表市场缺少明确主线，资金方向散乱，短期信号偏谨慎。

医药生物、纺织服饰、食品饮料三大消费板块同步跻身涨幅前十，成为本周核心主线之一。其中医药生物上涨1.92%，板块内近七成个股收红，日均成交额大幅放量44.08%，在大盘缩量环境下增量力度领跑全市场。创新药产业链是核心驱动，周四AI制药新逻辑叠加CXO订单上调、业绩指引改善、地缘利空阶段性出清多重利好催化，医药成为场内最强主线，主力资金单周净流入超323亿，位居两市首位。细分赛道中，医疗服务指数创出三年多新高，减肥药板块刷新7个月高点，民营医院板块近15个交易日录得14根阳线。食品饮料同样有所表现，但周五传出中金、汇金减持茅台的消息，后续盘面需要消化这一利空。

通信、电子两大科技行业同样位列涨幅前十。经历7月深度调整后，AI硬件板块估值回落，逐步具备反弹基础；美股AI赛道连续三日大涨，闪迪近三日分别上涨5.76%、13.67%、7.39%，给国内产业链带来情绪提振。但通信、电子本轮反弹伴随缩量，分别较前期缩量11%、7%，背后原因在于7月下跌套牢盘较重，场内资金不愿轻易割肉，而场外资金经过前期大跌之后，心态偏谨慎，不愿追高。

股指期货持仓

中信本周大幅削减空单8830手：对IC、IM分别减空2029手、5242手，IF小幅增空97手，IH减空1656手；全周平仓买单10112手、平仓卖单18942手。其余机构合计减空280手，结构上IF、IH增空564手、735手，IM、IC减空241手、1338手；全周平仓买单25246手、平仓卖单25526手。

整体来看，本周两大主力合计减空9110手。回顾近四周操作，机构先后减空20040手、增空7176手、减空12201手、减空9110手，期指净空单持续回落。资金减空重点偏向IM、IC小盘合约，合计减空8850手，IF、IH仅小幅减空260手，持仓结构和本周“小盘走强、蓝筹走弱”的盘面相互印证。当前净空单124009手，处于中性区间，不足以直接判定单边趋势。

当前市场特征清晰：下方有资金托底，大幅下杀空间有限，但资金只护盘、不主动拉升，向上突破同样缺少合力。操作层面优先把控仓位，不必期待全面趋势行情，重点在结构性波动里挖掘机会。仅盘面复盘交流，不构成任何投资建议