人民币创下三年半新高，A股股汇双强行情有望延续

当前市场迎来重磅积极信号，人民币汇率走出持续升值行情，有望带动A股开启中长期“股汇双强”格局。

自2025年4月起，人民币对美元汇率开启稳步升值通道，汇率中间价从7.2一路攀升至2026年8月中旬的6.79，累计升值幅度达6%，创下三年半以来的新高。不止对美元单边走强，人民币综合汇率同样表现亮眼，代表人民币整体币值的CFETS一篮子货币指数，从96.2反弹至102.3，累计回升6.3%，汇率强势态势十分明确。

汇率走势，本质上是一个国家综合经济实力的直观体现。当然，汇率升值存在两种不同逻辑，少数情况下货币升值由资源扭曲导致，这种名义升值反而会削弱国家产业竞争力。但当前人民币的持续走强，并非短期因素催生的虚假行情，而是国内产业实力升级的真实反馈。

随着国内高端制造、新兴产业持续突破，在新一轮全球产业变革中实现弯道超车，核心产业竞争力大幅提升，完全可以对冲汇兑带来的小幅损耗，这也是本轮人民币汇率持续走强的核心底层逻辑。

从资本市场估值维度来看，当前A股整体市盈率为16.7倍，估值水平仅略高于2008年市场底部区间，相较于美股各大主流指数，存在明显估值优势，整体处于历史相对低估的洼地状态。

低估值叠加汇率长期走强的双重利好，为A股后续行情筑牢了坚实基础。在产业升级驱动人民币持续升值、市场估值具备充足修复空间的背景下，A股中长期“股汇双强”的市场格局，有望持续深化、稳步演绎。