今天整个市场热议两个“风险”，而且这两个“风险”已经在今天的市场中体现出来了。风险一：明年爆发粮食危机？风险二：美债接近5.33%，创2007年以来最高。我们一个个来说。首先明年爆发粮食危机这个观点。是摩根大通上周刚发的一篇研报《粮食安全即国家安全：一场复合风暴》提到的。这篇报告由摩根大通驻伦敦高级全球经济学家 Nora Szentivanyi 领衔撰写，核心结论是：下一轮全球粮食危机可能正在酝酿，或于2027年上半年爆发。 全球食品通胀率将从2026年上半年的 2.8% 加速升至2027年上半年的 5%，从而拉动整体通胀率额外上升约 0.6个百分点，并拖累通胀回落速度放缓约0.3个百分点。这份报告点出了为什么会发生粮食危机的五重压力，也即5个W。① 战争（War） 霍尔木兹海峡航运中断——全球约1/3尿素（化肥核心）经此运输，叠加部分国家出口管制，全球化肥价格一度上涨40%，从能源涨价→化肥涨价→种地成本飙升→粮价上涨层层传导② 天气（Weather） 潜在历史级"超级厄尔尼诺"，其破坏有6-12个月滞后性（海温峰值过后减产才逐步显现），今年能源冲击可能使其通胀效应从历史均值0.7个百分点翻倍至1.5个百分点③ 仓储（Warehousing） 仓储能力不足削弱了粮食库存的缓冲空间④ 水（Water） 水资源短缺制约灌溉 4⑤ 浪费（Waste） 粮食浪费进一步压缩有效供给我让wind Alice做了一张图。报告指出：受冲击最严重的地区集中在南亚/东南亚（大米、糖、咖啡）、西非（可可）、东非和南非；新兴市场（印度、印尼、巴西、哥伦比亚、韩国等被列为最脆弱经济体）首当其冲，因为天气敏感农业占比高、食品在消费篮子权重更大。叠加最近两个"超级厄尔尼诺"一直在发酵，所以这两天一个平时大家关注度非常低的板块，种业板块连续两天大涨。关于这个板块的爆炒，我认为主要是游资的行为，因为这部分板块在机构配置中属于非常冷门的领域，机构不可能短期快速建仓，而且厄尔尼诺现象也不是刚提，提了几个月了。所以很符合游资借助小摩的报告，再利用这个板块冷门很多小盘股的特点快速炒作一波，今天10cm、20cm、30cm都有涨停，也很好印证了这一点。