狂揽订单151亿元，预计下半年经调整后EBITDA转正===东西虽好就是公司不赚钱

2026年上半年芯原股份营收高增的核心驱动力，来自AI算力需求爆发带来的订单集中转化。
据国金证券今年3月的一份研报，芯原股份2025年按季度新签订单分别为4.74亿元、11.82亿元、15.93亿元、27.11亿元，单季度新签订单多次突破历史新高。
订单的爆发式增长直接撬动了芯原股份营收的井喷。从收入结构看，上半年芯原股份量产服务收入同比大幅增长185.29%至11.63亿元，设计服务收入同比增长50.73%至3.50亿元，半导体IP授权使用费、特许权使用费分别同比增长4.32%、10.85%至2.93亿元、0.56亿元。
而以下游应用划分，芯原股份数据处理领域营业收入同比大幅提升292.17%至7.32亿元，占总营收比重达39.27%，同比提升20.11个百分点，物联网、消费电子领域分别实现营业收入4.43亿元、3.50亿元。
进入2026年，公司订单爆发势头不减——截至8月17日，公司年内新签订单高达151.42亿元，其中AI算力相关订单占比高达90%；截至6月末，公司在手订单金额达到124.49亿元，较一季度末的51.33亿元大幅提升142.52%，且已连续11个季度保持高位，其中量产服务业务订单超100亿元，超过83%为数据处理应用领域订单且主要来自于AI ASIC。
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然而，与营收暴增、订单狂飙形成强烈反差的，是公司盈利能力的持续承压。
今年一季度，芯原股份归母净利润录得3.41亿元的亏损，二季度则录得亏损2.71亿元，环比持续亏损。今年上半年，公司综合毛利率同比下降11.98个百分点至31.34%，主要因毛利率相对较低的量产服务收入占比提升。
业绩亏损，一方面是由刚性费用投入增加导致的。上半年芯原股份研发投入合计9.41亿元，同比增长47.06%，研发投入占营业收入的比例达50.49%。而由于股份支付费用增加等原因，芯原股份上半年销售费用、管理费用同比分别增加37.18%、127.45%。
另一方面，订单能否顺利转化为营收，是芯原股份业绩兑现节奏的核心变量。
芯原股份在半年报中表示，芯片设计业务订单通常需9~12个月设计研发周期，期间逐步实现收入转化；量产业务订单受客户产品出货规划、合作晶圆厂产能排期等因素影响，从签约开始通常需6~18个月生产周期（即包含产能锁定与排产等待在内的完整生产交付周期），期间逐步实现收入转化。
芯原股份预计，公司盈利能力将稳步提升：预计2026年下半年实现经调整（非经营性或非现金性费用除外）后EBITDA（息税折旧及摊销前利润）转正，2027年实现全年经调整（非经营性或非现金性费用除外）后归属于上市公司股东的净利润转正。