🔥 中芯国际Q2利润质量震撼：Ebitda Margin 70%直逼台积电

▸ 天风电子最新研报：中芯国际Q2 Ebitda Margin（折旧摊销前利润率）达70%，全球仅台积电74%领先，远超联电46%和华虹44%，先进制程盈利能力获实证▸ 业绩大超预期：实际Q2表现比券商5月乐观预测更强劲，少数股东权益2.54亿美金远超此前水平，先进制程贡献显著▸ 9月重磅催化：华为Mate 90搭载麒麟2026芯片将发布，"韬定律"架构对先进制程晶圆消耗量提升2-3倍，对中芯是极大增量▸ 利润预期大幅上修：今年归母净利120亿、明年250-300亿，港股对应明年不到20倍PE；PB仅3.2倍（成熟制程联电3.5倍），对标台积电11倍，取7倍PB仍有翻倍以上空间
💡 市场普遍以"国产替代"叙事看SMIC，但数据证明它已是全球一线水平的制造厂——Ebitda Margin这个关键指标比成熟制程龙头强得多，估值仍被低估。
#中芯国际##华为Mate90##半导体#
本文不构成任何投资建议，内容仅供参考