华峰铝业半年报摘录总结

1. 行业需求：新能源托底增长，传统市场持续疲软
2026年上半年铝板带箔行业需求呈现“新兴赛道撑增量、传统行业拖后腿”的分化格局。新能源是行业核心增长引擎，动力电池、储能电池铝壳/铝箔、新能源汽车结构件、车载换热铝材需求稳步攀升，成为行业最核心增量。
食品软包装、药用铝箔、易拉罐罐料需求保持平稳，筑牢行业基本盘。
反观传统领域，房地产修复不及预期，建筑幕墙、装饰类铝板需求持续低迷，拖累行业整体复苏。国家统计局数据显示，上半年有色金属冶炼和压延加工业增加值同比微降0.3%，行业整体复苏动力不足，增长高度依赖新能源赛道拉动。
2. 出口市场：整体高增，海外依赖支撑国内产能
上半年我国铝材出口表现亮眼，成为行业产销重要支撑。
数据显示，1-6月铝材出口304.4万吨（同比+12.2%），铝制品出口257.6万吨（同比+16.4%），合计出口562万吨，同比增长14.1%。
其中铝板带出口大幅增长18.7%，仅铝箔出口微降0.2%。
出口高增核心原因有二：
一是欧美能源成本高企、本土铝轧制产能修复缓慢，叠加中东地缘贸易扰动，海外市场高度依赖我国完备的铝加工产业链；
二是上半年海外铝价显著高于国内，倒逼国内企业加速开拓海外市场，有效对冲了国内传统需求疲软的压力。
3. 产业链盈利：分配严重不均，加工端分化明显
2026年上半年有色金属行业整体效益大幅改善，但产业链利润分配失衡，呈现“冶炼领跑、矿山跟进、加工偏弱”的格局。
铝冶炼板块成为行业盈利核心支柱，利润同比大增117%，利润占比从29.8%升至33.4%，对行业利润增长、新增利润的拉动率分别达34.9%、37.11%，远超矿山、加工板块。
铝板带箔细分领域同样盈利分化：低端民用铝板、普通包装箔因同质化竞争激烈，加工费持续承压，中小企业利润微薄；而电池铝箔、汽车高强铝板、复合钎焊材料等高技术壁垒品类，加工费韧性充足，头部企业凭借技术和客户优势，盈利表现显著优于行业中小厂商。
4. 产销与价格：产能稳步释放，铝价高位震荡
供给端，上半年国内原铝（电解铝）产量2318.7万吨，同比增长3.8%，原料供给稳步释放。
价格端，国内电解铝现货走出“冲高回落、高位宽幅震荡”行情，上半年现货均价24140元/吨，同比大涨18.84%。
5. 行业核心压力：高价原料挤压加工企业现金流
行业普遍采用“铝价基价+加工费”的定价模式，可一定程度传导原材料价格波动，但持续走高的铝价仍带来双重压力：
一方面高位铝价抑制下游终端消费需求，影响行业整体订单；
另一方面原料涨价大幅增加企业采购资金投入，存货占用流动资金激增，显著加剧了铝加工企业的现金流压力。
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2026 年 1-6 月，华峰铝业业绩：
营业总收入6,418,370,774.48 元，较上年同期增长7.62%；
归属于上市公司股东的净利润557,405,502.77元，较上年同期下降2.29%；
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润545,659,640.78元，较上年同期增长1.1%。
受多重内外因素叠加影响，公司上半年盈利同比微幅下降。
外部层面，下游汽车市场需求偏弱，叠加铝制品出口退税取消、国际贸易壁垒、行业竞争加剧，铝加工行业加工费整体下行，公司产品综合加工费承压；
内部层面，热轧工序产能瓶颈带来生产成本抬升，抵消了规模扩张带来的利润贡献，整体盈利水平微幅下降。
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华峰铝业境内业务占比74%，毛利率12.7%；境外业务占比26%，毛利率18.68%；境外业务的毛利率更高一些。
相比去年的毛利率要高一些，但相比2023年和2024年，毛利率依然略低。
对比神火股份上半年36.17%的毛利率，铝锭(电解铝)的毛利率更是高达45.33%，也就印证了上面的内容：铝行业的大部分利润被电解铝赚走了。
但是电解铝的股价最近却走得很艰难，希望未来表现能够好一点。
昨晚美国铝业又大跌了，看A股电解铝的表现吧。