AF-2026年第3期(2)-13389-ESG评级分歧会影响公司债务成本吗？



ESG评级分歧会影响公司债务成本吗？

Accounting & Finance, Accounting & Finance, View Volume 65, Issue 3 作者： Xinyue Zhang, Yuan George Shan, Yuming Zhang, Chao Xing
摘要： 基于中国上市公司的样本，我们发现环境、社会和治理（ESG）评级分歧通过加剧信息不对称和企业风险提高了债务成本，尤其是在非国有企业、契约环境较弱或抵押品较少的公司中。此外，我们还发现ESG分歧与分析预测偏差在债务成本上存在替代关系，而标准化ESG披露可以缓解ESG评级分歧对债务成本的不利影响。本研究拓展了ESG评级分歧与债务成本领域的相关研究，并为构建标准化ESG评级体系提供了实证支持。 （翻译：DeepL）

Does ESG rating divergence affect the cost of corporate debt?
Xinyue Zhang, Yuan George Shan, Yuming Zhang, Chao Xing


Ab stract


Drawing on a sample of Chinese listed firms, we find that environmental, social, and governance (ESG) rating divergence increases the cost of debt through increased information asymmetry and corporate risks, particularly for non-state-owned enterprises and firms with weaker contractual environments or less collateral. In addition, we find that ESG divergence and analyst forecast bias exhibit a substitutive relationship in debt costs, and standardising ESG disclosure can mitigate the adverse impact of ESG rating divergence on the cost of debt. This study extends the research on ESG rating divergence and the cost of debt, and provides empirical support for developing a standardised ESG rating system.

推送：田瑞滢
审核：张学勇
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