近日贝森特称经济增长将解决美国债务，他认为随着美国经济增长加快，美国将远远超过国会预算办公室的趋势平均水平。他还说，美方鼓励世界其他国家也这样做。他说这话的前一天，美国国债刚突破40万亿美元大关。

贝森特近期反复强调，解决债务问题的关键是经济增长。在他看来，40万亿这个数字本身并无特别之处，更应关注财政赤字占GDP的比重，以及公众实际持有的联邦债务规模。只要经济增长够快，债务负担就能逐步被稀释。他给这套思路配了一个“333战略”：推动3%的实际GDP增长，把财政赤字压到GDP的3%，每天增产300万桶能源，用做大经济总量的办法把债务比例降下来。

他还表示，2025年已初步完成财政整顿，赤字率约5.7%，“关税退税”等临时因素不会重演，2026年关税收入将恢复到2025年水平，可用于支持预算整顿。副总统万斯在回应国债突破40万亿时也说了类似的话：特朗普政府的目标是让经济增长速度超过债务增速，扭转拜登时期债务增长快于GDP的局面。

但市场对这套说法并不买账。华尔街和经济学家普遍认为，在缺乏实质性减税改革或削减福利开支的情况下，仅靠经济增长很难在短期内遏制40万亿债务的惯性膨胀。目前美国财政赤字率仍超过6%，年利息支出已突破1万亿美元，超过国防预算。“高债务产生高利息、高利息进一步推高债务”的循环，已经把财政空间挤得很窄。

财政部8月19日宣布，将长期国债回购规模至少翻倍，单轮上限从20亿美元提高到至少40亿美元，试图稳定债市。但市场只给了一天的反应，30年期美债收益率随后又回到5.26%，此前的涨幅全部回吐。分析师认为，回购操作本质是“借短买长”，债务总量没有减少，只是把偿债压力往后挪了挪，属于短期流动性支持，不是根本解法。

贝森特说经济增长能解决债务问题，但眼下赤字率超过6%，利息支出超过国防预算，回购操作也只稳了一天。靠增长消化债务这条路能不能走通，市场已经给出了初步答案。