8月20日，美国财政部长贝森特对记者说，他不理解当天油价为什么出现暴涨。他同时判断，已经宣布的对伊朗措施本质上是经济性的，最终会把油价压下来，而不是推上去。

当天布伦特原油价格自7月24日以来第一次涨破94美元，盘中最高触及94.71美元，收盘在93.78美元附近，连续第五个交易日走高。油价这轮上涨，正好卡在特朗普政府宣布对伊朗采取“毁灭性经济行动”之后，市场把两件事放在一起看。

市场普遍把油价上涨归因于美国对伊朗制裁升级的预期。贝森特已经预告，8月24日会公布针对伊朗的完整经济孤立方案。伊朗是中东主要产油国之一，霍尔木兹海峡又承担着全球大量原油运输。制裁一旦落地，供给端的不确定性就会上升，油价随之走高。有分析指出，尽管美方说阿曼方向的航道每天能运出接近1000万桶原油，但独立航运数据并不支持这个说法。8月19日全天，霍尔木兹海峡只有9艘船通过，通行量仍处在个位数水平。

阿联酋8月19日宣布暂停与伊朗的一切贸易、商业和金融交易，进一步加重了市场担忧。有美国前高官评价，这一步可能比美国的海上封锁更管用。也就是在市场消化这些信息的时候，贝森特站了出来，说油价上涨他不明白。他一边宣布要升级对伊朗的经济绞杀，一边说制裁最终会让油价跌下来。两句话放在一起，市场的反应并不正面。

问题出在逻辑上。如果制裁被市场解读为供应减少的信号，油价上涨就是正常反应。贝森特同一天宣布制裁，又说不理解油价为什么涨，听上去就像一个人同时往两个相反方向使劲。市场看到的，是一个财政部长在推高油价的政策上签字，转过来又对油价上涨表示困惑。这种矛盾比油价本身更让投资者不安。

更深一层看，贝森特已经预告8月24日要公布具体的经济孤立方案。市场不会等到那天才反应。只要霍尔木兹海峡的通行量没有明显恢复，油价就还会为地缘政治的不确定性继续定价。贝森特说24小时的市场波动是“噪音”，但布伦特原油已经连涨五个交易日，不能再简单算作短期噪音。油价涨到这个位置，已经开始影响通胀预期，接下来美联储的降息窗口可能被进一步推迟。

贝森特说经济措施最终会让油价更快下跌，但市场暂时没有按这个逻辑走。8月24日的发布会，要么给出足够明确的供给保障信号，要么让市场对伊朗石油通道的担忧继续加码。在那之前，油价大概还会在霍尔木兹海峡的通行数据里找方向。贝森特的解释，未必能改变已经抬起来的油价预期。