“易中天”半年狂赚223亿，光模块增长拐点临近光模块三大龙头半年报落地，合计净利润223亿，二季度利润环比普遍上行，实实在在受益于全球AI算力建设红利。海外大厂大规模采购800G、1.6T产品，头部企业依靠技术与产能优势抢占大部分订单。光鲜业绩背后风险也逐步显现：1、客户高度集中，营收绑定海外巨头，地缘政策、海外资本开支变化，会直接影响国内企业订单，外部不确定性较高。2、高利润吸引资本扎堆入局，产能持续扩张，未来1‑2年供需格局反转，价格战、毛利率下行或将到来。3、股价已经提前透支远期AI算力预期，一旦算力投入增速回落，高估值承压。高景气不等于永久增长，赛道博弈已经从拼产能，变成预判周期、应对行业内卷。