2026年IPO：回暖是真，抽血也是真

先看全年： 截至9月1日，年内累计110只新股、募资约1976亿，同比翻近两倍。近几年高峰对比——2021年524家（数量历史最多）、2022年5870亿（募资最猛）、2024年100家（冰点）、2026年约110家（回暖中）。结论是：数量远没到巅峰，只是"个头"大了，长鑫666亿、华润245亿撑起半壁江山。

再看9月开门： 马矿股份、贝特利首日一个涨245%、一个涨218%，打新依旧捡钱。但这周大块头在后头——9月2日燧原科技（国产GPU，募资63亿）、9月3日信诺维（创新药，31亿）申购，光这俩抽血近95亿，审核还在提速。

好的方面： 硬科技真拿到钱了。九成以上是战略性新兴产业，半导体、AI、人形机器人、国产GPU、创新药是主力，长江存储330亿还在排队。北交所数量过半、接纳专精特新小盘，融资包容性确实强。

坏的方面： 但"零破发狂欢"掩盖不了风险——今年大量新股"上市即巅峰"，易思维、乔路铭已破发，宇树首日冲1100元、两天回撤超30%。巨无霸扎堆抽血，存量资金承压是实打实的；未盈利企业（第五套标准）上市，解禁减持的雷还在后头。

一句话： 融资端松了，投资端跟没跟上，才是散户最该盯的。打新是甜头，抽血是隐患，节奏永远是散户的命。