26Q1算力租赁规模680亿元同比增60%，AI需求增417%且高端缺口超35%

2026年一季度算力租赁行业规模达680亿元，同比大增60%，核心驱动力为AI推理需求爆发与高端供给受限共振。2026年一季度AI算力需求同比激增417%，供给仅增长128%，超35%的高端算力缺口（H100缺口43万张）赋予租赁方极强议价权。市场关注点正从资源倒卖转向商业模式跃迁，2026年8月头部厂商落地Token分成模式，推动行业摆脱净利率约10%的“裸金属”重资产陷阱。叠加国资合作（后3年净利润70%分成）的轻资产运营，以及2026年Q3净利率超5%（传统不足2%）的超节点服务器进入验证周期，行业利润率中枢持续上行，将驱动具备强调度能力的企业迎来估值体系彻底重塑。
行云科技/亚马逊/软通动力（算力租赁及云厂商，受益于分成模式及轻资产转型），浪潮信息/中科曙光（算力设备商，受益于算力缺口及超节点架
构升级）