18.3kW电源电容事件致下游引入双85测试，大陆厂商1次电源环节进入灰度验证

台达18.3kW电源电容质量事件致其股价单日下跌7%。该事件实质暴露了800V高压AI架构下传统48V模型失效的系统级风险，促使下游强制引入双85测试（85°C、85%湿度、1000小时）并要求周边温度压降8-10°C。叠加北美CSP今年资本开支激增70-80%且外资交付期长达40-50周（国内仅1个季度），彻底打破了下游对单一海外原厂的路径依赖。谷歌、Meta等大厂主动将国内企业纳入NPI联合验证流程。目前大陆厂商已在1次电源环节进入灰度验证，但在涉及几百安培大电流的3次电源模组领域仍由海外巨头主导。未来2-3年，率先突破一次电源增量份额并具备海外本地交付闭环的国内厂商将享受供应链重塑的高弹性溢价。

欧陆通/麦格米特/伟创力（电源模组厂商，受益海外交付缺口与CSP扩产增量），江海股份/艾华集团/三环集团/法拉电子（电容器件厂商，受益高压严苛测试与供应链重塑），铂科新材（磁性元件厂商，受益大电流架构重构与高端品类突围）