博云新材扣非净利润暴涨19370% 周期红利推升短期盈利

2026年上半年博云新材扣非净利润同比大幅增长19370%，盈利数据十分亮眼。公司硬质合金业务贡献近八成营收，子公司博云东方主营纳米晶硬质合金棒材，产能每年800吨，产品供给PCB钻头、数控刀具、矿用模具等领域。

碳化钨占生产成本七成，2026年价格大幅上行。企业消耗前期低价原料库存，产品售价涨幅超过原材料成本涨幅，硬质合金业务营收5.86亿元，同比上涨132.45%，成本增幅42.47%。主业毛利率自2.62%攀升至40.32%，拉动整体毛利率达到44.4%。该高盈利水平来自库存价差红利，公司坦言高毛利难以长期维系。二季度碳化钨价格回落，单季度盈利空间已经收窄。低价库存消耗完毕之后，采购高价原材料，毛利率会逐步回归常态。

公司依托中南大学粉末冶金实验室，掌握纳米晶硬质合金技术。航空航天板块碳碳复合材料业务毛利率55.18%，上半年营收1.45亿元，营收占比不足两成。企业持有国内首张民航PMA证书，产品配套C919刹车碳盘。航空零部件产能受客机交付量、航天型号任务限制，短期难以放量。中长期C919交付提速，可以为刹车业务带来增量。

公司后续发展看点集中在高附加值硬质合金产品放量、航空配套业务稳步扩容。周期红利褪去之后，企业盈利水平将回归基本面。

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