68家中药企业半年报：超六成营收下滑
截至2026年8月31日，68家A股上市中药企业均已发布2026年半年报。从营收规模看，白云山、云南白药、华润三九位居前三，分别为420.91亿元、218.84亿元和150.14亿元。但行业整体承压明显——仅有24家实现营收同比增长，超六成企业营收出现下滑，且行业"长尾"特征突出。
头部企业分化加剧：营收排名前7的中药企业中，除云南白药净利润同比增长1.88%外，其余净利润增速均出现下滑，且除华润三九外降幅均达两位数。片仔癀营收45.73亿元降14.98%，同仁堂营收83.79亿元降14.23%，达仁堂营收24.55亿元降7.39%。
云南白药成为头部唯一营收利润双正增长的企业，核心在于多元化经营结构——药品、健康产品、中药资源、医药流通四大板块相互对冲，工业收入占比稳定在40%以上创历史新高。公司中期分红每10股派10.38元，货币资金余额95.70亿元，资产负债率仅25.56%。
《道德经》云："祸兮福之所倚，福兮祸之所伏。" 行业寒冬看似残酷，实则是龙头集中的历史契机。当天然牛黄价格暴跌带来成本拐点，当新版国家基药目录落地带来政策红利，当老龄化刚需不可逆转——中医药行业的价值重估，正在从预期走向现实。冬天越冷，春天的花开得越艳。
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