高端钛酸钡介质粉行业机遇·
钛酸钡需求与价格传导：钛酸钡是MLCC核心陶瓷介质材料之一，决定MLCC的容量、耐压、可靠性，高端MLCC需求增长直接带动高端碳酸钡需求提升。当前全球MLCC龙头新增产能主要集中在AI、车规等高端产品领域，高端MLCC中碳酸钡的成本占比较高，因此高端碳酸钡的利好不单纯来自需求量增长，随着下游产品涨价，其价格也存在向上传导空间。·稀土约束下国产替代逻辑：高端钛酸钡介质粉生产过程中需要添加氧化镝重稀土元素以改善材料性能，日本高端粉体厂商对中国重稀土依赖度较高，部分元素依赖度甚至超过90%。当前国内稀土出口收紧，氧化镝、氧化特对日出口已明显下降，氧化乙对日出口也从数百吨快速下降至较低水平，直接影响海外高端钛酸钡厂商的原料保障。本轮国产替代不仅有国内自身技术进步的支撑，还叠加了海外供应链受限的外部变量，将进一步加快下游客户向国内供应商的切换节奏。