工行、农行千亿定增，发行价会定在哪？工行、农行合计2600亿元定向增发预案已经公布，但最终定增价格并未敲定，要等走完审批流程、正式启动发行时才能确定。本轮定增采用全新定价规则，发行底价为发行期首日前20个交易日A股交易均价，取消了此前80%折价空间，不允许低于市价发行，也不再硬性绑定每股净资产。认购方为财政部、中国烟草等国资主体，新增股份锁定5年，不会短期进入二级市场抛售，属于体系内注资，不会造成股市资金抽血。参考2025年中行、建行、交行、邮储银行定增经验，发行价普遍较当时市价溢价8%‑22%，价格低于当期每股净资产，PB落在0.67‑0.76区间，兼顾国有资产保值增值与老股东权益。按照当前股价推演，市场主流预期，工商银行定增价大概率落在8.8‑9.0元区间，农业银行预估7.5‑7.7元。当然，最终价格，取决于数月后启动发行前20个交易日的股价走势。本轮注资，重在补齐资本短板，打开未来数年信贷投放空间。定增价格，只是多方平衡后的一个结果。注：本文测算仅为推演，不构成投资建议，最终发行价以银行正式公告为准。