双创大涨超2%、3%！算力硬件集体爆发，缩量反弹，明天要小心什么？

今天A股走出了非常割裂的收盘行情，指数分化十分明显，截至收盘，上证指数微涨0.07%，深证成指上涨1.91%，创业板指大幅收涨3.41%，北证50上涨0.85%，科创50上涨2.42%。全市总成交额19642亿元，距离两万亿关口一步之遥，相比前一个交易日缩量868亿元，全市场有超3100家个股飘红，赚钱效应集中在硬科技赛道之上。

盘面一眼就能看出市场的分歧，算力硬件全线躁动，元件、CPO、PCB、电子化学品、非金属材料这些板块涨幅靠前，不少个股直接封板。CPO板块高开高走，二十只个股涨停，中际旭创等龙头品种大幅拉升；PCB概念同样掀起涨停潮，大批标的封死涨停板。资金大举涌向芯片、CPO、5G方向，芯片概念主力净流入达到630.02亿，CPO板块净流入484.82亿，5G板块净流入461.47亿，算力硬件成为今天场内资金主攻的方向。

行情背后有消息催化，OpenAI发布最新大模型，市场预期算力需求继续向上，800G、1.6T乃至后续3.2T高速光模块产业链直接受益；消费电子的估值逻辑也发生变化，不再单纯盯着手机出货周期，AI终端、汽车电子、算力配套成为新的增长曲线，各大消费电子品牌马上集中发布新品，折叠屏、AI眼镜加速落地，也给PCB等产业链带来想象空间。另一边，农业相关板块也迎来政策催化，多部门出台乡村振兴投入机制方案，强化农业保险保障，种植业相关个股也出现连板表现。反观另一边，保险、证券、煤炭、贵金属等板块走弱，资金明显从金融、周期板块流出，切换到科技题材，形成典型的跷跷板行情。

但热闹的盘面之下，有一个不容忽视的隐患，这一轮科技股反弹，是典型的缩量上涨。以往科技赛道大涨，往往会带动场外增量资金进场，两市成交额同步放大，而今天科技股集体爆发，成交额反而出现萎缩，这代表现在进场的大多是场内存量资金博弈，场外资金依旧保持观望态度，没有大举进场。缩量反弹意味着盘中抛压短期不大，可流动性补给不足，上方的套牢盘压力依旧客观存在，没有增量资金承接，就很难走出持续性的主升行情。

回顾近期盘面，大盘此前走出日线四连阴，市场整体情绪偏弱，每当市场人气低迷的时候，资金就会选择拉升硬科技赛道来带动市场情绪。但自从7月份科技股一轮调整之后，赛道反弹就经常出现冲高回落的现象，反弹之后就有资金借拉高兑现筹码。今天这波反弹，同样存在这样的现实问题，下午交易时段缩量特征尤其突出，不少资金选择观望，不愿意追高进场，大家都在担心，这会不会又是一波反弹就出货的短线行情。

另外A股硬科技板块的走势，和海外科技盘面联动性很强，今天的这波反弹，也有日韩、美股硬件科技股上涨的共振带动。这就意味着，如果外围科技板块后续转弱，A股相关标的也很难走出独立行情。从技术层面来看，创业板60分钟级别已经出现超买钝化，就算主力资金继续向上拉动，也很容易出现冲高回落的走势，这也给短线行情埋下变数。

不少人会好奇，今天轰轰烈烈的科技大反弹，会不会是一日游行情？客观来说，现在并不具备持续连续大涨的完整条件。缩量是最大的短板，光靠场内存量资金来回腾挪，很难持续推高体量巨大的硬件科技赛道。今天权重金融、周期板块被资金抛售，把舞台交给科技股，这种板块轮动，也是存量市场的特征，一部分资金借着拉升科技制造赚钱效应，吸引跟风盘，完成筹码交换。

对于接下来的盘面，分歧会成为关键词。明天会是检验这波反弹成色的关键时间窗口，如果科技赛道继续上攻，要看能不能把成交量有效打出来，如果依旧维持缩量状态，冲高之后兑现的压力就会快速显现。市场也有可能出现板块切换，今天调整的金融、周期权重迎来修复，科技板块进入震荡休整，指数整体维持震荡修复，但是板块之间完成高低切换，出现此消彼长的局面。

这里也要提醒大家，市场修复行情不会一蹴而就，不要看到单日大涨就盲目乐观追高，缩量反弹的行情，短线波动会明显加大。现在盘面最大矛盾就是，题材热度拉满，但是增量资金缺位，赛道想要真正反转，需要成交量持续放大，叠加业绩端的验证，才会更加稳妥。@天下缘