四家净利润摆上桌：只有零跑一家为正
把四家上半年的净利润并排，结论很直接：零跑是唯一为正的。零跑净利润 +2.1 亿元，同比增长约 600%，且已是 2025H1、2025H2、2026H1 连续三个半年度盈利。另外三家均为亏损：理想净亏 39.81 亿元（去年同期盈利 17.4 亿元，由盈转亏）、小鹏净亏 31.2 亿元（去年同期亏 11.4 亿元）、蔚来上半年净亏约 8.6 亿元（Q1 亏 3.32 亿、Q2 亏 5.28 亿，经调整经营利润已转正）。需要说明口径：蔚来 Q2 经调整经营利润为正、经调整净利润微盈，但 GAAP 口径下上半年仍亏约 8.6 亿；经调整口径各家调整项不一致，横向不具备可比性。统一到净利润口径，零跑是唯一盈利的那一家。这是事实，不构成对任何同行的价值判断。上半年零跑交付 35.6 万台，新势力第一。