AI基建的最大悖论：没电不敢大规模采购芯片，没芯片又无法充分利用已投电力。电网接入排队数年，变压器交付周期拉长，部分地区出现“有项目无并网”。与此同时，HBM与先进封装产能紧张至少持续到2027-2028年。这种互锁效应导致整个产业链维持高景气。当你们在规划产能时，是否已将对方的交付周期纳入模型？ 如果资本周期不再结束