【琅河财经】深度分析下经济现状：和人行的人一起听了某券商首席的宣讲，好多观点和我一致。很难得遇到“对味”的首席，大概是因为这是“内部培训”，首席又曾在人行工作过，所以比较轻松，不用博眼球也不用顾忌太多吧。

再说一下我对经济的观点。

一、如今的情形下，财税改革才是真正的改革，其他都只能叫做“政策调整”。
1、消费的问题，企业的问题，已经不是简单的钱多钱少的问题，这不是货币政策能解决的。需要解决的是负担、成本应该由谁来承担的问题！而财税制度在其中非常关键，现在我们仍然是以流转税为主，税负普遍性地转嫁给所有最终消费者。应该大幅提高直接税的比重，谁受益谁承担！
2、我们已经错过了开征房产税的最佳时机，并且在可预见的未来几年也没有机会了。这也导致我们的税制改革迟迟无法推行，原因无他：地方财政税源枯竭是摆在台面上的。
3、现在的财政支出非常痛苦，预算内的支出大幅度延迟，既有项目延迟的原因，也有钱不够的原因。
税源、收入、支出全都有问题，这才是真正的难点。

二、天量资本开支无法形成正向反馈和良性循环。
啥叫良性循环？以过去房地产为例，一笔钱投下去，土地卖了，政府拿回钱了，房屋建设了，社会投资起来了，老百姓买了房了，消费了，银行贷款出去了，大家都高兴。
而现在呢？你在四川内蒙建个算力中心，一大笔资本开支，AI生产在这里，可是收入在哪里呢？在深圳在北京。生产在这里有什么用？别说没有什么税收、甚至连就业都没几个，耗的电还是人央企的。你砸钱搞新能源汽车，机器人，GDP数字是起来了，但是产能过剩，产线利用率很低，价格起不来，生产端还是打螺丝苦哈哈的，谁得利了？老板高兴，高管们高兴，官员们高兴，其他呢？没了！

三、结构失衡在加剧！
大宗开始涨，但是涨的基础是结构性的不平衡。比如今天铜新高了。铜为啥涨？是因为经济好了，空调卖得多，所以用铜管多么？不是的！是因为AI资本开支增多，半导体制造用铜增加。但是这和老百姓有什么关系？并没有！反而因为前述一，老百姓要为铜的普遍性上涨而买单。

所以你看，K型也好，i型也罢，这都不是问题，有好有差，经济有凉热，这很正常。问题是一方面发展的成本负担普遍地让所有人在承担，而另一方面我们的资本开支却只能惠及少数人，发展的红利只有少数人获得了。

所以我们去旅游，但是我们不想消费，因为我们潜意识里会开始计较谁付出了又谁得利了，我们越是消费，成本负担越多，越是感到不值。所以焦虑的人越来越多，计较的人越来越多，躺平的人越来越多。

PS：强调一下，这些都是我的观点，不是这个首席的，首席说得比较委婉比较温柔。