周末梳理了国内超节点相关的行业交流，说说我的看法。

华为昇腾占据主导地位；字节跳动采购出货量领先，其次是腾讯、阿里。

大厂自研芯片方面，有阿里平头哥、百度昆仑芯；第三方厂商，燧原绑定腾讯，寒武纪切入字节。

从配套零部件来看：

高速背板：华丰科技，综合毛利率30%出头，华为业务占比6成

PCB：深南电路，和华为合作时间久，最高毛利约35%

液冷：英维克，毛利率不到30%

组装：神州数码，毛利率只有个位数

国内超节点产业链，市场给的估值会比海外产业链更高，但整体毛利率远不如海外，净利率差距更大。国内大厂还有固定的年降惯例，付款条件也比较严苛，会持续挤压零部件企业利润。

抛开GPU这类稀缺标的，单看配套配件，核心重点看华丰科技。

比较疑惑的是，行业逻辑被反复看好，但华丰科技市值只有600亿。如果这个市值打底，其他标的很难有更高空间。

个人观点，仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。