【A股国庆持股还是持币 ？机构：适度持股】A股节后有望迎来修复 2026年国庆假期近在咫尺，持股过节还是持币观望——这道选择题又一次摆到投资者面前。记者梳理发现，当前卖方机构观点渐趋一致——在AI产业趋势和筹码结构改善的背景下，“适度持股过节”具备较高性价比。但持股过节并非简单押注市场涨跌，策略重心需转向结构选择：进攻端保留AI等高景气核心资产，防御端用低估值、高股息和现金流确定性打底，同时对外部扰动预留应对空间。A股

国庆假期前夕，A股交投情绪短暂升温后又归于平淡，市场延续震荡调整格局。东吴证券策略研究团队分析，国庆假期意味着海外市场波动、外部不确定性在休市期间无法对冲，出于避险考量，部分资金会选择降仓观望，市场活跃度也出现下滑。叠加三季度末机构兑现前期收益、锁定业绩的止盈诉求，以及季度层面的组合调仓，共同压制了节前指数表现。

不过，部分机构预计节后A股有望迎来修复，因此适度持股过节成为主流策略建议。之所以作出“持股过节”的判断，主要基于两大逻辑：第一，历史日历效应为节后行情提供了概率支撑。据广发证券研究团队统计，2011年—2025年（剔除2024年），在国庆假期前第一周、第二周，Wind全A单周平均收益率分别为-0.41%、-0.57%，同期Wind全A单周上涨概率均为43%；而节后第一周、第二周，Wind全A单周平均收益率分别为1.69%、-1.16%，同期Wind全A单周上涨概率分别为79%、29%。第二，产业趋势与筹码结构也指向节前布局更占优。中泰证券策略研究团队表示，全球AI基本面仍在改善，国内短期定价更多受到中东变量、节前筹码和风格博弈影响。国内科创历来启动晚于海外，但行情启动后的速度和弹性通常更高。机构若在节后重新提高科技仓位，追涨成本反而会上升，当前筹码结构更有利于提前持有。继续减持科技的性价比已经下降，“持股过节”仍是当前的基准建议。金鹰基金有关人士指出，市场对于非业绩层面的一些担忧在短期内已较大程度地反映在估值之中，节后在前述的不确定性影响显著降低及10月三季报预期临近等新因素推动下，有望形成市场的新一轮修复与阶段性反弹窗口。此外，国庆假期后的市场表现还会受到假期期间增量信息的影响。展望2026年中外经济及政策环境，广发证券策略首席分析师刘晨明、郑恺预计，2026年国庆期间的消息面大概率平稳。

“今年国庆假期之前，对于部分消息的定价已较为充分（包括AI产业进展的分歧、美联储年内加息预期等）。后续，海外流动性持续紧缩将对市场情绪形成压制，四季度反而存在修正空间；四季度AI产业有重要会议和产业进展可以跟踪验证。因此，国庆假期期间海外预期有望维持稳定。”该团队具体分析。

部分买方机构明确表示将持股过节，但仓位选择呈现分化。私募排排网调查结果显示，在接受调研的私募机构中，57.70%的私募倾向于重仓/满仓（仓位＞80%）持股过节，这些私募看好节后结构性行情，不愿踏空；19.23%的私募倾向于中等偏重仓位（60%—80%）过节，它们希望预留部分现金应对假期突发消息面扰动；15.38%的私募倾向于中性偏防守仓位（40%—60%）过节；7.69%的私募倾向于轻仓/空仓（仓位＜40%）持币过节，主要是担忧假期外围波动及节后获利盘抛压，因此优先控制风险。（21世纪经济报道）