泰国曾经发展比韩国都要好，为什么没能成为发达国家？很多人对泰国的印象，还停留在物价实惠、氛围友好的旅游胜地，但这个曾被视作亚洲经济奇迹的国家，早在1997年亚洲金融危机后，就陷入了持续停滞的中等收入陷阱，至今没能突破。


1997年前，泰国曾有近10年的高速增长，年均GDP增幅近10%，股市从130点飙升至1700点，外资涌入、房地产火热，被称为“下一个亚洲小龙”。


当时泰国实行固定汇率，泰铢与美元绑定在25:1，外资放心涌入，但企业和银行借了大量短期美元债，投向房地产和股市等长期项目，形成期限错配。


危机爆发前，泰国短期美元外债超过外汇储备，最高达120%，给了索罗斯等投机者可乘之机。1997年7月，泰国放弃固定汇率，泰铢暴跌，索罗斯净赚约10亿美元。


1998年泰国GDP缩水近8%，直到2003年才勉强回到危机前水平，从此经济增长中枢大幅下降，产业升级停滞。


韩国和泰国最初都走出口导向路线，但韩国依托美国支持，全力建设本土工业体系，培育出三星、现代等全球巨头，危机后快速重组产业，成功跨过中等收入陷阱。


泰国则承接日本等外资的产业转移，只做组装加工，始终没掌握产业主权，没能培育出本土领军企业。


危机后，泰国把稳定作为第一要务，金融监管趋严、外汇储备高企，虽避免了新的风险，却错过教育、科技、基建的投资机会，经济活力逐渐衰退。


研发投入仅为韩国五分之一，泰国的投资率从1996年的40%降至近年的24%，基础教育也远落后于韩国，产业升级动力不足。


产业升级慢导致高薪岗位少，多数人只能从事农业、低端服务业，工资增长缓慢，社会保障不足，家庭债务高企，近年家庭债务占GDP达90%，是可支配收入的1.5倍。