美国银行、花旗和摩根士丹利已启动一项高达600亿美元的银团贷款，用于支持Anthropic租赁由博通供应的谷歌定制AI芯片。这是迄今为止规模最大的芯片融资交易，标志着AI基础设施资本开支进入新量级。

这笔融资结构分层清晰：420亿美元优先级有担保债务由博通部分担保，旨在利用其A-信用评级降低借贷成本并吸引更广泛的投资者；剩余180亿美元为无担保次级债务，黑石集团已承诺认购其中约90亿美元。资金将专门用于支付Anthropic在2027年的芯片订单，待芯片交付后开始偿还租金。

交易核心在于谷歌与博通联合开发的TPU，意在为大规模AI工作负载提供英伟达GPU之外的替代方案。若需覆盖租赁付款，Anthropic还可向博通发行最高420亿美元的可转换票据。巨头联手押注，算力格局正在重塑。