重申观点：供紧需增下，铜锡价格中枢有望长期抬升！

铜锡价越来越正相关，需要用电的地方、只要是智能化就离不开铜与锡，需要铜锡协力。当前中国经济处于向新向优，动能向新，结构向优下，给铜与锡带来增量需求。

而全球铜矿减产、TC持续下行，验证铜供给收缩偏紧。

算力、新能源汽车、新能源、储能等新兴领域带来增量，传统需求虽然减少，但是铜消费总量仍保持增长。

智利8月铜矿产量仅37.0万吨，环比减少3.3万吨，同比下降12.8%。智利国家铜业公司旗下Radomiro Tomic铜矿因事故暂停部分作业。

SMM调研数据显示，国内9月电解铜产量同比微降，环比下降2.3%，产量稍低于此前预期，且预计10月份产量继续环比减少。

LME锡库存处于相对低位。

供给偏紧，刚果叛乱扰动，缅甸佤邦复产进度恢复较慢、印尼关闭1000座小锡矿。

AI、新能源汽车、新能源（钙钛电池，异质结电池）带来需求增量。

2026年10月07日 ，伦敦金属交易所(LME)数据显示，铜库存减少3100吨，铅库存减少225吨，锡库存减少80吨。

矿端供给偏紧且增长乏力、开采成本不可逆转上升、矿品味下降、低库存、结构性需求带来增量，是铜与锡长期价格中枢抬升的底层支撑。