中国大模型出海，终于找到一条能持续收钱的路子了吗？

10月6日，亚马逊云科技官宣 Amazon Bedrock 接入智谱 GLM-5.3，双方按模型调用量做收入分成，不是一次性授权买断。消息出来，智谱港股（02513.HK）收涨 7.59%，报 715.5 港元，成交 25.05 亿港元。

这不是孤例。月之暗面的 Kimi K3 此前已接入 Bedrock；国内侧，阿里云百炼已签分成协议，华为云已上架 GLM-5.3。智谱在 9 月 16 日的分析师电话会上把话说得很明白：GLM 系列以托管 API 形式部署在海外云平台，分成收入从 10 月起确认，同时把年末 ARR 指引从 24 亿美元上调到 30 亿美元。

更早的 9 月 30 日，美国推理基础设施公司 Baseten 宣布，企业用户可在 OpenAI 的编程工具 Codex 里调用 Kimi K3 和 GLM-5.3，费用直接计入企业已有的 OpenAI 采购额度。这是中国开源模型第一次进入 OpenAI 的企业付费结算通道。

为什么这个模式值得单独看？三点。

一是把"卖模型"变成了"收租"。云厂商出算力、出海外渠道、出企业客户，模型方只出能力，按调用量抽成，重资产出海变轻资产。高盛近日把智谱评级从"中性"上调到"买入"，2026 年底 ARR 预测从 27 亿美元上调到 32 亿美元，比公司自己定的 30 亿美元目标还高。

二是有量，过去缺的是把量变成钱的路径。OpenRouter 数据显示，中国模型的调用量占比在 7 月末已达约 63.5%。

三是天花板也很清楚。分成比例没有披露；在 Bedrock 上同台的是 Anthropic、Meta、Mistral，模型同质化会持续压定价。也有谨慎观点认为，调用量和分成比例都存在不确定性，收入兑现速度可能不及预期。

留个问题给大家：当中国开源模型靠云厂商的渠道出海，模型方会不会反而失去对客户和定价的掌控？

AI大模型智谱月之暗面

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