中信建投：A股积极信号已开始累积！

并划出两条配置主线……

中信建投的一份研报使人沉思啊，其认为A股节后走弱、科技领跌，是受光模块限制和OpenAI收入担忧冲击，根源是杠杆调整、海外流动性紧和地缘扰动。

但是其认为积极信号已经在积累了，主要是地缘局势缓和、稳市机制、科技业绩仍好，一旦三季报科技业绩验证，A股的预期或扭转。

从中信建投这份研报来看简单可概括为短期承压、中期有底。

对于短期而言，两融余额已从高点缩水约4000亿，科技板块是去杠杆重灾区，叠加美债利率飙升压制全球风险偏好，A股短期仍有压力。

但是积极因素也在积累，包括杠杆资金主动降仓而非系统性做空，风险可控；ETF逆势回流、三季报预喜率约75%，若业绩验证兑现，市场预期有望扭转。

总的来说，中信建投划出两条配置主线：一是防御主线，以红利资产为底仓，看重高股息和稳现金流；二是景气主线，围绕三季报布局AI算力、化工资源品等盈利改善方向以及关注欧洲能源安全逻辑下的新能源板块。

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