为什么央企卖电，竟亏了20亿？

9月底时，广西九家央企下属的售电公司联名递交《关于请求采取紧急措施防范广西电力市场系统性风险的请示》，摊开账本来求救：2026年1到8月份，广西售电行业累计亏损超了20亿元，9月单月就预亏超10亿元，全年可能会突破50亿元。

很多人第一反应是懵的，电这东西不是垄断生意吗，躺着收钱的买卖，怎么还能亏出20亿？要把这事说清楚，得先弄明白售电公司到底是个什么角色。

它们不是电厂，不烧煤不发电，本质上就是个倒手的。

电厂发出来的电，先进批发市场，售电公司从批发市场买过来，再加一点价卖给工厂、商场、写字楼这些用电大户，中间赚个差价。

居民用电不归它们管，价格是政府定死的，它们碰不着。

所以这门生意听着稳，实则赚的是批零之间那点薄利，电表上跑一度电，挣个几厘钱，全靠走量。

可问题就出在这个批零差价上。

今年的行情是，进货价一个劲儿往上窜，卖货价却早在年初就被锁死了。

广西搞电力市场化交易这几年，各家售电公司抢客户抢得很凶，为了把工厂拉到自己门下，年初普遍报出很低的固定电价，一签就是一整年。

那时候大家判断煤价稳中有降，现货电价会往下走，低价签长约稳赚不赔。

结果人算不如天算，从2月底中东那边局势紧张开始，煤炭、石油、天然气价格一起往上走，电厂发电成本抬上去，批发市场的现货电价跟着水涨船高。

广西日前现货均价4月份还是3毛6分多一度，到9月份已经爬到3毛9分多，9月30日那天单日更是冲到6毛3分3，创出历史最高点。

这就形成了一个荒唐的局面：售电公司年初跟工厂签的是3毛多一度的全年固定价合同，白纸黑字改不了，可现在从市场上进货要4毛、5毛甚至6毛。

卖一度，亏一度，签得越多，亏得越狠。

一季度广西146家售电公司合计亏掉6.45亿元，平均下来每家亏将近442万，等于每卖一度电先赔进去2分3厘。

2025年整个广西售电行业一年的收入才9.07亿元，今年一季度亏掉的钱，已经抵得上去年全年营收的七成。

按理说经营不善就该止损，可这门生意停不下来。

合同跟工厂签着，人家机器一开就要用电，你供不上电就是违约，赔得更惨。

硬扛到现在，头部那几家央企背景的售电公司，一年亏损已经超过10个亿，窟窿达到自身注册资本的5倍。

注册资本5个亿的公司，能亏成这样，等于把老本翻着倍往里贴。

9家央企坐不住了，国能、大唐、华能、华润、中广核、华电、国电投这些平时只在新闻里听到的名字，这次联合署名叫苦，这在电力市场化改革以来头一回。

既然连央企都扛不住，那说明这不是哪家公司决策失误，是整个价格机制被顶到了墙角。

往前倒其实有征兆。

今年4月份，广西多家售电公司就联合发过一份紧急呼吁函，说行业已经站在生死线上。那时候市场刚经历过一轮下跌，多数人以为熬一熬就过去了。

谁能料到煤价下半年还在涨，四季度广西电网又安排线路升级改造，机组集中检修，供电进一步收紧，现货电价被普遍预判要突破5毛。

进货价越涨越高，零售合同却一分钱动不得，两边一夹，一季度撕开的口子到三季度直接扩成了决堤。

事情走到这一步，最慌的其实不是售电公司自己。

它们在请示里写得明白，再这么下去，要出现大面积破产退市，风险会从售电这一端传导到整个电力市场，再牵连到社会经济甚至金融领域。

说穿了就是，售电公司要是成片倒闭，那些跟它们签了全年合同的工厂怎么办？电费提前交了，电却没人供，工厂的生产线说停就得停。

眼下居民家里的电表不会有任何变化，生活用电价格不受这轮交易影响，但广西上千家工业企业的用电成本和供电安全，已经实实在在悬在半空。

再往远了说，这笔账最后不会凭空消失。售电公司亏的是真金白银，工厂低价电的红利也吃到头了。

等这轮合同周期走完，明年工商业电价重新报价，批发价涨上来的部分迟早要传导回去，工厂用电成本抬升，制造、加工、物流这些环节的成本跟着走，最后摊到商品价格里，谁都躲不掉。

普通人可能觉得电改是天边的事，实际上油价、电价、汇率这些数字波动两三个月，你买的矿泉水、吃的外卖、寄的快递，价格里都已经悄悄加上了。

这封递到自治区政府案头的请示，核心诉求无非几条：临时干预现货价格、调整交易规则、给存量合同一个重新协商的口子。

方向上，电力市场化本身没有错，电价由市场发现、允许涨跌，长期看是优化资源配置的路子。

错的是头一年上场，大家都拿真金白银赌同一个方向，赌低价签长约稳赚，结果赌反了，规则又没来得及装上安全阀。

广西这一刀切下去疼，疼的不只是广西一个省，全国其他正在推现货市场的省份都在盯着看。

下一步怎么收场，是让企业自己消化，还是伸手托一把，既考验当下的应急处置，也关系到这场电改往后能不能稳稳当当地走下去。