亚洲第一个倒下的国家，可能真的要来了：曾与中国比肩的经济强国，为何步入衰落、重走日本“老路”.
 
2026年10月3日，越南统计部门公布了一份经济报告。前三季度国内生产总值（GDP）同比增长9.01%，出口额达到4343亿美元，但进口额却达到4537.2亿美元，贸易逆差扩大至194.2亿美元。
 
越南80.7%的货物出口额来自外资企业，本土经济部门贡献的份额只有19.3%。外资工厂确实带来了大量订单，可机器设备、关键零部件和部分原材料仍需依赖进口。
 
产品虽然从越南港口运往世界各地，产业链中不少重要环节却掌握在国外企业手里。越南从中国进口的商品尤其多。
 
2026年前三季度，中国向越南出口商品1873.4亿美元，是越南最大的进口来源市场，而美国则是越南最大的出口市场。
 
这么一来，越南制造业就形成了一个明显特点，大量采购外部生产资料，再依靠海外订单完成销售。订单多的时候，工厂可以不断扩产。
 
一旦主要出口市场调整关税，或者跨国企业重新安排采购渠道，本土企业承受的压力便会迅速增加。
 
2026年10月14日，越南方面表示，与美国的贸易协议谈判已接近完成。
 
但美方针对越南部分贸易行为的调查仍在继续，相关企业还要面对额外关税风险。
 
越南的问题还不止于出口。2024年4月11日，越南法院对女商人张美兰作出一审判决，涉及西贡商业银行的巨额资金侵占案件，暴露出金融监管和信贷管理存在的严重漏洞。 
 
2025年4月21日，相关案件第二阶段的上诉审判又有了新的裁决。这场持续多年的金融风波，给越南银行系统留下了沉重的风险治理任务。
 
国际货币基金组织2025年公布的评估显示，越南银行业不良贷款率从2022年的2.3%升至2025年3月的5.3%，房地产相关债务风险仍然突出。
 
说到这里，就不能不提日本。日本曾拥有强大的制造业，汽车、电子产品大量出口，房地产价格也在高速扩张时期不断攀升。
 
可资产泡沫破裂后，银行坏账增加，企业投资受到拖累，经济增长长期乏力。
 
越南正在面对类似的风险组合：房地产和金融领域积累问题，本土工业配套又没有完全建立起来。如果资金不能有效流向技术研发和制造业升级，单靠土地开发和外资加工，很难支撑长期增长。
 
中国的发展经历恰好说明，人口和劳动力成本只能带来阶段性优势，完整的工业体系才是长期竞争力的来源。中国已经拥有41个工业大类，覆盖联合国产业分类中的全部工业门类。
 
从基础材料到高端装备，从动力电池到新能源汽车，国内企业能够形成广泛的产业协作关系。这种积累不是短期招商引资能够复制的。

2026年5月15日，世界银行发布越南经济报告，特别强调越南需要加强外资企业与本土企业的联系，提高生产率，让更多产业价值留在本国。
 
这句话其实点中了越南的短板。海外企业投资越多，不代表本土工业就一定越强，能否掌握技术、培养供应商、建立自己的产业体系，才决定未来的发展空间。
 
当年的日本拥有成熟的工业体系，尚且经历了资产泡沫破裂后的漫长调整。
 
越南如果继续过度依赖外资订单，又无法妥善处理金融风险，今后面对的困难恐怕只会更加复杂。工厂可以不断搬迁，资金也会寻找新的投资机会，但一个国家自己的工业能力，需要多年积累才能建立。