当年举牌万科的"野蛮人"姚振华，如今累计被执行近500亿，千亿身家变成两千亿负债。
 
10月14日，天眼查披露宝能集团及姚振华新增一则被执行人信息，执行标的约20.5亿元，执行法院为江西省南昌市中级人民法院，立案日期为10月12日。
 
截至目前，宝能集团现存近60条被执行人信息，累计被执行总金额超490亿元，还存在多条限制消费令、失信被执行人和终本案件信息。保守估算，宝能系整体负债规模已突破2000亿元。
 
十年前，姚振华是资本市场最风光的人。2015年宝能举牌万科，王石一句"野蛮人"让他名震江湖。
 
那时宝能系总资产超过5000亿，姚振华身家千亿，前海人寿的保险资金源源不断，他靠高杠杆在资本市场横扫一切。
 
败局的根源是杠杆。宝能的扩张模式是用保险资金加杠杆收购上市公司，再用股票质押融资继续买。
 
这种模式在流动性宽松时能滚雪球，一旦监管收紧或市场下行，资金链就会瞬间断裂。
 
他用别人的钱博自己的富贵，赢了拿走收益，输了留下烂摊子。
 
2020年后监管趋严，宝能系的流动性危机爆发，观致汽车烧钱无果，前海人寿股权被处置，中炬高新控制权易主，多米诺骨牌一张张倒下。
 
姚振华的故事不是个案，而是一个时代的缩影，过去十几年，一批资本玩家靠加杠杆、讲故事、炒概念快速崛起，他们不关心实业经营，只关心资本运作的差价。
 
当潮水退去，高杠杆变成了绞索，千亿身家变成了千亿负债，许家印的恒大、姚振华的宝能，走的都是同一条路。
 
2026年7月，上海银行终审胜诉，姚振华须全额偿还25.8亿及罚息。这25.8亿只是他众多债务中的一笔，对姚振华来说翻盘的机会已经很渺茫。
 
信息来源于澎湃新闻