特朗普提名沃什时说过一句话：如果沃什表达过加息意愿，就不会得到这份工作。他认定沃什“本身也倾向于降息”，还补了一句“我认为他知道”总统想要什么。

沃什上任后第一个动作，是加息25个基点。这是2023年7月以来美联储首次加息。特朗普的真心，在这一刻被数据打了脸。

沃什的理由不在政治层面。2026年大部分时间里，核心PCE物价指数持续保持在3%以上，核心CPI同样未见明显下行。美联储在最新经济展望中，将2026至2028年的通胀预测值全面上调，预计要到2029年，通胀才能回到2%的目标。

在通胀仍处高位时降息，等于主动向市场发出放弃通胀目标的信号，届时通胀预期一旦失控，美联储此前两年多的紧缩努力将付诸东流。

沃什在新闻发布会上强调“不存在软性的通胀目标”，并指出市场通过收益率上行“已经替我们做了相当多的工作”。这句话的意思是，长期国债收益率的上行本身就在收紧金融条件，美联储无需通过降息来“帮倒忙”。

特朗普想要的是一个愿意把利率降到“1%甚至更低”的主席。沃什给出来的，却是一份以通胀数据为唯一锚点的决策框架，18位提交预测的官员中有9人预计年底前至少再加息一次。特朗普提名沃什时，或许并没有充分评估这个人的底色。