如果柬埔寨放慢对华合作，运河、高铁等项目或将面临资金和进度风险，产业发展与主权安全也可能承受更大压力。洪玛奈政府希望借助美国市场和日本贷款加快发展，但美日能否替代中国在基础设施和安全领域的长期投入，仍是金边必须面对的问题。

2026年4月11日，柬埔寨首相洪玛奈出席扶南德佐运河第二阶段开工仪式。就在外界议论金边是否会放慢对华合作、转而更多依靠美国市场和日本资金时，施工设备已经进场，项目并没有停下来的迹象。

这场争论看起来像是在“选中国，还是选美日”，但更深一层，其实是柬埔寨该先补哪块短板：是先争取订单，还是先把道路、港口、铁路、能源和产业园区这些发展的底盘搭起来？

洪玛奈政府并不缺合作对象，难的是每一种合作都有自己的边界。美国能提供市场，日本能够提供贷款和技术，而中国则长期参与柬埔寨的交通、工业和基础设施建设。

2025年10月26日，美柬签署对等贸易协议。柬埔寨取消美国工业品和农产品的进口关税，但美国仍对大多数柬埔寨商品征收19%的对等关税，只有符合条件的产品才能享受零关税待遇。

对成衣、鞋类和旅行用品企业来说，这当然是机会，但订单从来不是无条件的。协议还涉及知识产权、技术标准、投资安全和出口管制，企业最终能得到多少好处，还要看关税变化、生产成本和规则要求。

日本的支持则更多落在农业和城市建设上。2026年6月25日，日本国际协力机构与柬埔寨签署贷款协议，为金边西南部灌溉排水改造提供最高242.37亿日元贷款，计划于2030年5月完成。

农田有了水，生产条件会改善，但贷款终究需要偿还，农业项目也无法直接替代全国性的物流网络。

中国参与建设的基础设施，解决的是另一笔账。2022年10月1日，金边至西哈努克港高速公路通车，首都与重要港口之间的运输效率随之提高。

对制造业而言，原料少绕一段路，成品更快到港，省下的不只是油费和时间，也关系到企业能不能扩大生产、工人能不能保住岗位。

扶南德佐运河的意义同样在于此。项目规划长度约172.6公里，目标是加强内陆地区与沿海港口之间的水运联系；柬方持股51%，中方持股49%，这说明金边既需要中国的资金和建设经验，也没有放弃对项目的控股权。

高铁也不能只盯着眼前有没有足够客流。一个国家要发展工业，必须回答三个问题：原料怎么进来，产品怎么出去，内陆和港口怎样连成一体？

如果这些问题始终没有解决，单靠几份贸易协议，很难真正撑起完整的产业链。

更现实的考量，是安全。2025年12月柬泰边境局势紧张后，中国向柬埔寨提供紧急人道主义援助，首批物资于2026年1月3日交付，同时支持双方通过对话缓和矛盾。

美国的订单、日本的贷款各有价值，但它们并不能自动替代交通通道，也不能独立解决边境压力。

因此，柬埔寨当然可以扩大同美国、日本的合作，多几个伙伴并没有错。真正危险的，不是“合作多元化”，而是把新伙伴的承诺，误认为能够立刻替代既有的基础设施和安全支持。

贸易协议可以带来订单，贷款能够改善农田，但一个国家真正的底气，最终还是来自能够长期运转的交通、能源、产业和安全体系。

对金边来说，最重要的不是对外喊出哪句口号，而是把项目建好，把产业链连起来，把选择权牢牢留在自己手里。小国可以在大国之间寻找平衡，但不能把发展的方向盘交给任何一个外部力量。