氦气概念全景梳理：战略资源稀缺性加速国产替代投资风险提示：氦气概念当前受地缘事件驱动明显，部分公司氦气业务占营收比例较低，概念炒作属性强于业绩兑现，追高风险较大。以下仅为产业链信息梳理，不构成任何买卖建议。

1. 核心催化：全球供应链断裂 + 战略属性升级10月23日美国能源部将氦气列入关键材料清单www.c114.net.cn，叠加4月俄罗斯对氦气实施至2027年底的出口管制、7月中国对氦气实施临时禁止出口管理DoNews，全球约40%-50%商用氦气产能出现缺口。卡塔尔拉斯拉凡设施修复周期需3-5年，国内氦气进口依存度仍高达84%搜狐新闻，国产替代从"稳步推进"被迫转为"加速冲刺"。2. 产业链分层与核心标的按受益逻辑强弱，氦气概念股可分为四个梯队：第一梯队：电子级高纯氦（业绩弹性最大，壁垒最高）

标的核心逻辑关键数据

华特气体(688268)国内唯一量产6N电子级氦气，通过ASML认证，直接供货中芯国际、台积电等头部晶圆厂氦气营收占比约12%-45%（不同口径），氦气每涨10%净利润弹性30%-50%雪球+1一

金宏气体(688106)6N高纯氦已量产，新疆BOG提氦项目一期80-100万方/年，已完工93%；涪陵井口提氦独家锁定20年长协新疆项目2026年Q4产能爬坡高峰月产7-8万方；涪陵项目2027年Q2试车雪球+1

广钢气体(688548)国内最大内资氦气供应商，年运营量800-900万m³，进口量占全国13.4%，与卡塔尔签20年长协2026H1归母净利润预盈2.2-2.8亿元，同比+87%-138%DoNews

昊华科技(600378)央企特种气体平台，6N氦纯化产能30万标方/年，深度绑定高端半导体产业链氦气非孤立业务，嵌入电子特气体系协同放量财富号

第二梯队：国产自主提氦（受益国产替代，中长期逻辑最顺）

标的核心逻辑关键数据

九丰能源(605090)国产提氦龙头，LNG-BOG提氦产能150万方/年，占民营自主提氦30%以上，气源完全自主独家供应海南商业航天发射场雪球+1

蜀道装备(300540)掌握低温精馏提氦专利，内蒙基地年产55万方高纯氦，设备+自产气双线布局兼具自产氦气和提氦装置输出能力雪球+1

水发燃气(603318)甘肃庆阳提氦项目，现有20万方/年，2026年底扩建后达70万方产能扩张弹性较大雪球+1

凯美特气(002549)石化尾气回收提氦，产能约14.4万方/年，华中区域龙头产品配套半导体、医疗客户雪球

第三梯队：提氦设备与低温装备（"卖铲人"，订单增长明确）

标的核心逻辑

杭氧股份(002430)提氦设备市占率超80%，国内首个突破液氦罐箱国产化，"设备+自产氦+储运"全产业链www.sanhuba.cn+1

中泰股份(300435)深冷工艺包龙头，掌握"精馏脱甲烷+膜分离"提氦技术雪球+1

冰轮环境(000811)氦气压缩机、低温液化设备核心供应商，适配-269℃超低温工况雪球+1

雪人股份大型氦气压缩机，应用于航空航天、可控核聚变微博

第四梯队：气体分销与贸易（概念纯度较弱）

标的核心逻辑

和远气体(002971)氦气以外购分装为主，概念纯度偏弱微博

侨源股份开展氦气贸易业务微博

中船特气(688146)军工配套高纯氦气供应商，产品用于航天、船舶精密检漏雪球

3. 边际变化与定价阶段

供给端：2026年8月国产氦气产量约122万m³，同比+120%，国产提氦进入规模化释放阶段，但国产供给占比仅15%，进口依赖未根本改变搜狐新闻需求端：半导体占中国氦气消费38%，医疗MRI占22%，需求刚性且年均增速超12%全球环保研究网定价阶段：当前处于"事件驱动+国产替代预期发酵"阶段，短线偏事件催化，中线看自有气源产能爬坡和6N电子级认证兑现。部分标的年初至今涨幅已超200%（华特气体、广钢气体），需警惕预期已部分定价后的追高风险DoNews

4. 风险与后续验证信号

风险维度具体风险

业绩兑现风险多数公司氦气业务占营收比例低，概念热度远超业绩贡献

项目进度风险金宏新疆项目安评许可证延迟、产能爬坡不及预期；涪陵项目2027年才试车雪球+1

价格回落风险若卡塔尔产能修复快于预期或地缘缓和，氦价可能大幅回落

国产替代加速风险国产提氦产能快速释放可能压缩进口氦价差，反向压缩分销商利润

后续可观察的验证信号：①华特气体季报中氦气收入占比变化；②金宏气体新疆项目安全生产许可证下发及投料试车时间；③九丰能源季度产销量爬坡数据；④卡塔尔拉斯拉凡设施修复进度公告；⑤国产氦气月度产量是否持续突破120万m³。

第一梯队中华特气体的氦气业绩弹性和认证壁垒最突出，但其氦气营收占比实际约12%而非市场传闻的45%，需进一步验证其季度财报中氦气业务的真实贡献度，要不要深入拆解华特气体的氦气业务收入占比和量价弹性测算？