【10月26日A股午盘：高位在兑现，低位在接棒】

上午的盘面说不弱也不对，指数是探底回升，但场内跌多涨少，成交比上周五明显缩了，这不是新增资金进场，是存量在搬家。

搬家方向很清楚：上周五集体反弹的算力硬件、PCB、CPO，今天成了最大的兑现区。元件板块跌得不轻，几只中军直接躺到跌停附近。这轮下杀没看到什么突发利空，就是短期涨幅太陡、筹码太挤，融资盘一兑现，回撤就特别快。CPO那几个核心标的放量大跌，这个位置下午只有两种可能：缩量企稳给小反弹窗口，或者继续放量那就说明九月以来的硬件主升段真的走完了。

钱去哪了？最集中的是机器人和物理AI。今天上午它是唯一一条中军、连板、20CM弹性全齐的线。三连板的几个标的站得挺稳，万向钱潮、光洋股份这些零部件的批量封板，低位补涨梯队不缺口。宇树科技半日成交五十多亿，高位大换手没崩，这个位置换手充分反倒是好事。不同的是这次有产业事件垫底，智元开源数据集、上海具身智能大赛这些落地的东西，让物理AI不再只是纯概念。

油气是权重端最稳的支撑，石油ETF一路走强，但小票情绪一般，说明资金把它当对冲和防御在配，不是当主攻。消费这边，白酒、零食、游戏三条支线回暖，涨停集中在小票，茅台五粮液只是温和跟涨，这是典型的高位兑现之后的临时避风港，不是趋势建仓。地产有点意思，招商蛇口这种千亿权重封板，但建材家居没跟上，说明市场只认估值修复，还没认地产链复苏。

AI内部今天切得最干净：硬件端塌了，数据要素、应用端、端侧智能在逆势吸金。海量数据涨停，天娱数科、创维数字连板。这条线是下午我最想盯的，只要应用端还在承接，科技情绪就不会全面崩。

下午看四件事：连板梯队能不能扛住炸板考验，宇树午后换手稳不稳，算力龙头止不止跌，还有油气消费的封单增不增厚。缩量环境撑不起多条主线，只能抱低位、避高位，不追高，等分歧。