科技成长板块能否迎来力度较强修复。
科技成长板块完全具备迎来力度较强修复的基础条件，当前多重积极因素正在持续累积，行情已经从单纯的资金驱动，逐步转向政策、业绩、资金三者共振的修复窗口。
从政策端来看，顶层设计的加持力度正在持续加码。刚刚印发的《国家信息化“十五五”规划》明确了2030年全面建成新一代通信网、适时启动6G商用的目标，配套的AI就业支持政策也同步落地，既覆盖算力、通信、网信安全等底层数字基建，又为AI产业商业化落地扫清了政策顾虑，两大政策形成共振，直接打开了科技赛道的长期成长空间。中央本级今年科技支出预算同比增长10%，总额达到4264亿元，重点向基础研究、人工智能、算力网络、未来技术攻关倾斜，硬核科技的政策托底力度达到近年新高。
从基本面来看，科技板块的盈利韧性已经得到实打实的财报验证。前三季度高技术制造业增加值同比增长14.3%，装备制造业增加值同比增长10.2%，显著快于整体工业增速；1至8月计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长约1.1倍，AI算力产业链的科创芯片、光模块、PCB一季度盈利同比分别增长200%、149%、67%，计算机行业一季度盈利同比增长228%，核心赛道的业绩释放才刚刚开始，完全脱离了过去纯题材炒作的阶段，进入了订单与业绩持续兑现的新阶段。全球AI科技革命目前仍处于较早阶段，大模型能力持续迭代，应用场景从编程向办公、科研等领域快速扩散，进一步带动算力、存储、半导体设备的资本开支持续扩张，产业向上的大趋势没有发生任何逆转。
从资金面来看，长线资金正在持续向科技成长方向回补。10月以来股票ETF持续获得资金净流入，科创50、创业板等科技成长方向有非常明显的长线资金承接，通信设备、元件、半导体板块此前已经分别获得主力资金大额净流入，北向资金的持股偏好也在加速向硬科技板块倾斜，近期科技类主题ETF更是连续多日获得净申购，增量资金进场的信号清晰可见。经过此前的调整，科技板块的交易拥挤度已经明显缓解，外资、私募的持仓占比大幅回落，筹码出清进程已经走到后半段，叠加当前A股整体处于估值性价比极高的支撑位，场外资金回流的动力非常充足。
当然，这一轮修复不会是所有科技股普涨的行情，内部的分化会非常明显。市场已经不再追捧虚高的概念标的，资金会持续向通信设备、PCB、存储、服务器、光通信这些业绩高兑现度的细分方向集中，那些有真实订单、核心技术、商业化落地能力的硬核科技龙头，会率先走出力度较强的估值修复行情。短期行情可能仍会有反复，海外流动性扰动、市场情绪波动可能带来阶段性震荡，但随着国内政策支持落地、产业业绩持续验证，积极因素的累积效应会不断放大，科技成长板块迎来力度较强修复的大趋势已经越来越明确。