在这个阴霾的一天，有一个好消息可能没有大家关注，那就是央行在10月26日正式宣布设立债市非银大额赎回互换便利，这很有可能成为市场止跌的一个关键措施。

这段时间为什么我们的市场一直在下跌，而且在各种利好消息不断，在外围市场上涨的背景下，为什么我们一抬头就出现快速下跌？这背后有很关键的一个原因是各种基金以及 ETF 出现了大量的赎回；前段时间在科技股大幅下跌的背景下，这种赎回还没有那么严重，因为经过两年多的积累之后，很多用户仍然是处于盈利状态的，但这一轮下跌来得太凶猛，以至有很多购买基金的用户收益明显下降，甚至出现了负收益，基民也开始出现恐慌性抛售了。

面对这种抛售，前期很多基金公司还能够利用手头的现金储备进行应付，所以跌幅可能没有那么明显，但随着赎回的规模越来越大，很多基金公司也开始出现了流动性枯竭，也就是手头没有钱应付客户的短期赎回了。

面对这种情况，一旦居民继续抛售赎回，那基金公司就只能强制将手中的股票卖掉换成现金，所以这一段时间我们经常看到频繁的高开低走，就是因为很多基金公司在稍微上涨一点就会及时卖出换回现金，也就是说这一段时间很多股票下杀并不是大家主动想抛售，而是被动地抛售。

为了应对这种流动性风险，央行推出非银大额赎回互换便利，在资管机构面临群体性流动性风险、债券市场出现系统性压力的特定情景下，具有系统性影响的银行理财子公司、公募基金管理人就可以从央行借入央行票据用于市场回购融资，以购买本公司（或资管子公司）遭赎回公募产品的符合条件的债券或产品份额，并向中国人民银行抵押。

引入这个机制之后，即便面临大量的客户赎回，基金公司也不用把股票抛售出去，这样就可以稳定市场，避免短期内出现大量抛售给市场带来的冲击；一旦未来这个机制正式实施，基金公司将有更多的流动性应付客户的赎回，这对稳定市场甚至帮助市场止跌都是有很大帮助的。