公募三季度 TMT 板块持仓仍在 54%～56%，赛道已经高度拥挤，基本没有多余增量资金可以继续推升。除非有大量场外新资金接力，否则很容易出现踩踏。而且在这么高的仓位下，股价还处在山腰位置，最吃亏的还是基民。