短剧板块再度活跃，绿泡泡数据超预期，免费短剧赛道进入双雄竞争

短剧概念盘中走强，催化来自绿泡泡短剧小程序的最新用户数据：月活已经突破 1.43 亿，10 月首周周活 8968 万，相较 9 月首周提升 44.1%，增长斜率明显加速。

不同于红果独立 App 买量打法，绿泡泡扎根生态，依托视频号导流、社交裂变，获客成本更低，走 IAA 广告变现路线，内容池同时收纳真人短剧、AI 漫剧，和此前火山引擎的 AI 短剧激励计划形成呼应。

赛道底层逻辑已经清晰：短剧是低门槛、高成瘾的内容品类，AI 工业化生产持续压低单部制作成本，供给端放量，平台端流量红利持续释放。

产业链上资金主要围绕两条主线：

一是 IP 版权方、内容出品、发行平台，直接受益于平台扩量、分账提升；

二是 AI 漫剧技术服务商，用 AI 提效降本，适配两大平台的内容采购需求。

但这里有两个现实约束。

第一，行业监管持续存在，内容审核、题材管控是长期变量；

第二，赛道竞争白热化，红果、绿泡泡、快手、百度多方入局，平台会持续压减内容方分成，很多中小制作商利润很薄。

当前板块更多是数据催化下的情绪行情，多数公司短剧业务占比不高，业绩兑现还需要时间验证。

风险提示：板块题材属性强，波动大，监管、平台分账政策变化都容易带来分歧，不构成投资建议。