【环球影城亏损】北京环球影城2025年亏22.82亿人民币，截至2026年9月底，其资产约77亿美元，负债约78亿美元，净资产约负1亿美元。

这个不算意外，除了经济不景气方面的因素外，对于娱乐IP挖掘的深度与广度，没有人能干得过迪士尼，人家是专门干这个的。

纵观好莱坞这些百年老店制片厂，有的要么被收购（环球、派拉蒙、华纳、索尼），要么混得连牌子也没了（福斯、联美、雷电华），迪士尼是这些老牌制片厂里唯一一家依然由创始人家族掌控、没有被外资收购的企业。这就保证了该厂经营的纯度，就是专注娱乐产业。

说白了，迪士尼是一家在娱乐领域里横向发展的企业，其他公司都是纵向发展，娱乐只是其中一个版块，大面上还是传媒业领域（最离谱的是米高梅，一度干到了地产行业），这就使得他们在娱乐专注度上远不如迪士尼，这就导致影城或景区内娱乐项目更新迭代方面是有所欠缺的。

迪士尼可以肆无忌惮的收购和开发IP（以及开发VIP购票业务），但其他公司不行，他们预算有限，无法专注娱乐。

环球影城里，环球自有项目只有侏罗纪、未来水世界、小黄人等，后来收购了梦工场动画才有了功夫熊猫、史瑞克这些。其他基本都是引进的外部IP。引进的IP就要付版权费，还要营收分红。

像是《哈利波特》项目来自华纳，都跟华纳合作了但人家《指环王》项目就拿不下来，华纳不卖，另一大版块变形金刚来自派拉蒙/孩之宝。如今华纳和派拉蒙合并为天舞影业，IP库合二为一，虽然短时间内天舞集团大概率还会提供授权，但有可能价格和分红要变了。再加上派拉蒙本身也有“派拉蒙主题乐园”（好像只专注于本土），未来不排除整合一个天舞乐园，到时候环球就更难了。

但迪士尼就不存在这种问题，人家只是专注娱乐领域，除了米老鼠、漫威、星战外，甚至会为乐园项目专门去开发电影和周边IP（《加勒比海盗》《丛林奇航》），说白了人家可以先有乐园项目，再有电影等周边，打造成IP之后再反哺乐园项目。整个一个颠倒乾坤，所以迪士尼乐园不缺项目，更新也快，人家也敢搞那种VIP售票。

这种构成你玩不过人家的。