龙头股价反弹超70%！物理AI还能继续走强？附概念股

10月28日晚，宇树科技披露上市后首份三季报：

前三季度营收18.17亿元，同比增长55.71%；归母净利润3.87亿元，同比增长270.54%。但单看三季度，营收6.65亿元，同比增长69.93%，归母净利润1.13亿元，同比下降17.37%，扣非净利润也下滑17.42%。

利润下滑并非经营恶化，而是公司主动“烧钱”换未来。

三季度研发投入1.27亿元，同比暴增249.58%，前三季度研发费用率升至14.47%。钱主要花在具身大模型和算力上——这正是“物理AI”的核心战场。

所谓物理AI，就是让AI从屏幕里走出来，真正理解并操作物理世界。

宇树创始人王兴兴近日判断，物理AI“被击穿的苗头”已现，突破窗口可能就在未来1-3年。摩根大通据此将宇树评级连升两级至“增持”，目标价995元。

但热闹背后要冷静。宇树自己也反复提示风险：人形机器人仍处商业化早期，市盈率已超460倍，估值泡沫化压力不小。

有机构指出，行业定价正从“主题弹性”转向“量产兑现”，后续出货、订单和收入确认才是关键。

对投资者而言，与其追高龙头，不如沿着三条主线找机会：

一是具备真实订单的整机企业；

二是进入量产链条的核心部件供应商（减速器、电机、灵巧手等）；

三是形成“模型-数据-推理”闭环的平台型企业。

物理AI的叙事足够性感，但性感不等于便宜。

当潮水退去，真正能穿越周期的，一定是那些把技术变成现金流的公司。