【#亚马逊把自由现金流烧穿了# 】美国当地时间10月29日，亚马逊公布2026年第三季度财报。

财报显示，亚马逊当季营收2019.44亿美元，同比增长12%；营业利润280.76亿美元，同比增长61%；净利润206.85亿美元，同比下降2%。营收和每股收益均未达到市场预期。净利润下降主要受到上年同期Anthropic投资收益形成的高基数影响。

2025年第三季度，亚马逊计入了95亿美元相关税前收益，抬高了比较基数。亚马逊第三季度营业利润率达到13.9%，创历史新高。但过去12个月自由现金流为负423.57亿美元，而一年前同期还是147.88亿美元。也就是说，AI基础设施投入正在推高云业务收入，也在迅速增加资金需求。

亚马逊预计第四季度营收为2400亿至2470亿美元，低于分析师平均预期。与此同时，亚马逊维持2026年约2200亿美元资本开支计划。

财报公布后，股价盘后跌幅一度超过7%。股价反应背后，投资者关注的已不只是一个季度的业绩表现，而是亚马逊接下来几个季度的经营节奏。