证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，截止时间11月23日。新规明确母基金认定标准、四大分类，亮点是符合条件的母基金可豁免一层投资层级；同时对养老、保险等长期资金占比高的母基金设置差异化比例安排，一边打开长线资金进入一级市场的通道，一边压实穿透管理、划定负面清单，防止通道套利。把“壮大耐心资本”从政策倡导，变成了私募股权链条上可落地的制度接口。长期资金供给的短板有望慢慢补齐，但短期效果不会立刻显现，退出、税收等配套仍是重要约束。私募股权 一级市场 长期资金