太惨烈了，继谷歌暴跌之后，英特尔昨天也暴跌28.58%，盘中一度跌幅超过30%，相当于近三分之一市值一下就没了。而英特尔暴跌背后有几个原因。第一个是基本盘，也就是传统的 PC 业务表现并不大理想，在全球 PC 出货量暴跌20%以上的背景下，英特尔 PC 芯片出货量也明显下降。第二个是业绩指引不及预期，英特尔对第四季度财报的业绩指引为营收在150亿美元到160亿美元之间，中值为155亿美元，这远低于市场所预期的170亿美元左右。第三个是受到中东战争的拖累，英特尔位于以色列的晶圆厂因为战争而受损，光是第三季度给营收带来的减值就超过6亿美元，而且预计第4季度还会进一步影响产值。第四个是未来可能存在的现金流风险，按照英特尔的预测，到2027年，他们的自由现金流有可能由正转负。在这4重暴击之下，英特尔的股价也迅速暴跌，而且谷歌也有类似的问题，谷歌前两天暴跌也是因为业绩指引不及预期，还有更关键的一个是他们的现金流已经是负数的，这说明他们前期将大量资金投入 AI 行业所带来的回报预期并不及市场预期。AI 的这种表现有点出乎大家的预料，放在前两个月，在全球股市下跌的背景之下，包括我在内，依然坚信全球的 AI 依然有很大的前景，我们判断短期内会出现回调，但没想到它回调这么猛，这已经不仅仅是回调了，而是已经形成踩踏了。如今，全球投资者对 AI 行业都有极高的预期，就算这些 AI 软硬件企业业绩同比依然保持增长，甚至环比保持增长，但如果增速太慢了，再好的消息都变成负面消息，所以现在整个 AI 行业都是杯弓蛇影，稍有风吹草动，对整个市场都会形成巨大的冲击。不过不经历风雨怎么见彩虹呢，对于 AI 行业来说也是如此。我始终坚信 AI 有着巨大的前景，这跟2000年的互联网泡沫是完全不一样的，虽然本轮 AI 的调整确实太过猛烈，但我相信只要 AI 还在继续突破，AI 落地有实际的场景，那整个市场价值终究会回归到正轨上。但至于这个反弹什么时候带来，谁都无法预测，当前面临的最大风险就是美联储加息，虽然10月份美国联邦基金利率维持不变，但按照当前美国的通胀，12月份大概率会加息的，而且2027年还有可能有2~3次的加息，只要美联储加息的念头还在，市场就会存在很大的波动。